河南萬國 李紅勝

　　近兩日盤面出現部分傳統績優股大幅走低的情況，如周一盤中的許繼電氣尾市跌停、深圳機場跌幅達5%，周二盤中格力電器、海螺水泥、晨鳴紙業等個股的跌幅也在5%左右。這種現象給市場帶來一絲憂慮，部分投資者甚至擔心：績優股板塊是否從現在起也將要步入跌勢？在筆者看來，答案當然是否定的。

　　一方面，這些個股的基本面非常良好，業績穩定且增長基本都是由主業拉動，發展基石較好。并且在二級市場上走勢強勁，分別為本行業內的龍頭領漲股，如許繼電氣是電力設備制造行業內的龍頭，具有電力保護的概念。深圳機場是機場航空板塊的龍頭股，主業在非典過后迅速恢復，優勢非常明顯。相應的格力電器、海螺水泥和晨鳴紙業也分別是家電、水泥、造紙行業內的領頭股。但與寶鋼股份、上海汽車、揚子石化這些主流板塊的龍頭股相比，近兩日調整的這些個股存在一個明顯的特點，就是均不屬于主流板塊，我們可以稱之為非主流板塊龍頭股的聯動調整。由于這些個股均是本行業內的龍頭企業，業績優良自然不在話下，因此近期出現的調整基本應該說是與基本面沒有太大的聯系，調整僅僅是由于二級市場的自身運行規律所決定的。唯一與基本面有一點聯系的便是晨鳴紙業21日將有9740萬內部職工股上市。

　　另一方面，從基金持倉的結構來看：基金持倉量占流通股比例較高的海螺水泥、深圳機場，它們的反彈幅度大、調整幅度小。而相反基金持倉量占流通股比例較低的許繼電氣、格力電器的調整幅度相對就大些。這也與近期的這一波行情的特點非常適應，這一特點在主流板塊也較為明顯，如鋼鐵板塊中的寶鋼股份、汽車板塊中的上海汽車以及石化板塊中揚子的石化等股票明顯強于同類股票的原因所在。在基金的總持倉比例高達六成的情況下，希望它們旗下的重倉股出現深幅的調整，可能性是非常小的。只有那些與主流板塊行業相差比較遠的績優個股，如許繼電氣和格力電器這樣的個股，才會出現深幅的調整。但在目前結構性調整的過程中，績優股依舊是比較較好的避風之地，即使出現調整，后市也會再度走強，調整可視為逢低介入的機會。

　　從上面的分析不難看出，對于績優股的暫時走低，投資者不必過分擔心，這與績差股的大幅走低有著本質區別，績差股的走低，很可能是一去就難再回頭，跌了之后還有可能再跌。但對于績優股的下挫，更多的是某些機構被動調整倉位所致，在這一下跌過程中，它們很可能會吸引新的機構介入，一些在高位拋出籌碼的機構，也很可能主動在低位回補。