北京首證 楊成義

　　萬眾矚目的長江電力昨日以6.23元登場亮相，報收于較高點6.18元，在目前總體較弱的市道中給一級市場投資者帶來了43.72%的高收益。盡管震幅并不大只有8.60%(滬市第8名)，但仍然創下新股上市首日的多項紀錄，如成交額高達46.94億元，約占滬市的一半并接近兩市總成交額的4成，首日換手率58.93%也是年內大盤股上市之最等。

　　不過，兩市大盤并未象該股走勢這樣令人驚喜，上證綜指昨日放量收陰并再度逼近年內低點，而深綜指則刷新年內低點紀錄，市場短期走勢已變得十分嚴峻；由于長江電力對大盤股指作用較大，能否促成中期底部的形成便成為市場近期的一個焦點。該股能否擔當起這份重任呢？我們不妨先來看一下幾只大盤股上市及其后的市場表現。

　　由于兩市大盤頭部形成不久，2001年8月8日上市的第一航母中國石化(600028)可謂生不逢時，上市首日換手只有44%左右，上市后2周多便跌破了發行價，并且兩年多來一直在發行價之下苦苦掙扎。而大盤股指則在其帶動下相繼下穿了1900點和1800點兩大整數關。

　　今年9月12日，流通盤較小的華夏銀行(600015)上市首日換手率48%，當日成交額約35億元。而上證綜指卻在這一天下調1%多，股指直逼1400點整數大關，隨后大盤在1340點至1410點這一區間反復整理近兩個月后選擇破位下行。

　　但同樣是大盤股，由于上市時機不同，隨后的表現也就迥然不同。例如，去年10月9日上市的中國聯通(600050)和今年1月10日上市的中信證券(600030)等，兩者上市首日換手都大約在48%。前者上市后，滬指下一臺階并在1490點至1570點之間構筑平臺整理，兩個月后市場便形成了一個較重要的中期底部；而后者則剛好在大盤啟動之際上市，股價短暫下探后便在3個月內實現了翻番！

　　即使在大盤持續陰跌的近期，上市大盤新股也有表現良好的。如與長江電力同板塊的上海電力(600021)、與長江電力目前流通盤相仿的南方航空(600029)等。這就表明個股的表現決不等同于大盤，其自身質地以及是否得到多方主力呵護才是更重要的因素。由長江電力上市當日表現看，該股在目前市況下能夠出現如此之高的換手，無疑表明它已經得到格外的關照；同時透露出一個重要的信息，就是市場資金面并不如有些人想像的那樣緊張。

　　當然，昨日不少大盤藍籌股表現差強人意，如近期走勢較堅挺的寶鋼股份和中國石化等跌幅均超過大盤，但這卻與長江電力沒有必然的聯系，也不是這些個股形成頭部的征兆，而是它們經過一段時間的上揚后需要消化獲利浮籌，這只是市場走勢在時間方面的一個巧合。不少投資者希望長江電力的上市來帶動行情出現一定的轉機，但行情的真實發展讓投資者多少有些失望，大盤中期轉強必須依靠眾多藍籌股同步呼應，而不少藍籌股都在近期行情中上漲了一段空間，且目前出現構筑短線頭部的跡象，寄望于單一的長江電力托起大盤，對該股豈不是太勉為其難了？

　　盡管大盤短線走勢依然不太樂觀，甚至可能在近期出現破位下行的走勢，但決不會再現八一鋼鐵上市首日及隨后的走勢。換言之，長江電力仍有望保持強勢整理態勢，這對大盤無疑會起到一些積極作用，其自身表現極可能象中國聯通一樣，隨后若出現形態的破位，則很可能意味著市場另一個較重要的中期底部即將形成。