二級市場上最怕的就是這種沒來由的跌停，你找不出一條它該跌停的理由，但它就是跌停了。許繼電氣(000400)就是這樣，在周一突然跌停之后，昨日又繼續下跌，而我們卻只能在心里忐忑不安地問：這只股票怎么了？

　　許繼電氣的主營業務是電力保護及自動化設備，2003年前三季度該類產品的毛利率為36%，前幾年曾是兩市聞名的績優股，這兩年業績雖然略有下降，但每股收益依然穩定在0.4 0-0.50元間，2003年前三季度每股收益0.316元。至今為止，你看不出一絲一毫來自業績方面的擔憂。

　　在2000年前，許繼電氣曾經是一家大牛股，或許那時還擁有跳水的理由，但是這三年，它一直在陰跌，三年的時間足以洗盡鉛華了。今年，它也不曾被惡炒過，上半年一度從7元多沖上10元，很快又回到8元多。今年8月份起，它就從8元開始起步，緩緩升、慢慢漲，終于在11月5日又沖上了10.17元，但憑良心說，兩個月時間漲個20%，實在不為過。即使要調整，99%的股票也會選擇陰跌調整的方式，只有1%的股票才會選擇跌停板吧？但許繼電氣偏偏就屬于這1%，以至于大家搞不清它究竟是調整，還是事出有因？

　　有時，被某家機構沾過手的股票也會莫名其妙地跌停。但看看許繼電氣2003年6月底的股票名單，似乎還看不出這方面的陰影。它誠然是機構云集，但前7大流通股東也就持股1872萬股、約占流通盤的10%，這7家機構中有5家是正規軍(4家是基金、1家是券商)，另兩家分別是：上市公司山東黑豹、北京成中大廈房地產有限公司。到9月底，它的股東總人數為70937戶，按19440萬股流通盤計，戶均持股數并不高。

　　將能想到的原因都一一過濾，你能找得出許繼電氣下跌的原因嗎？周一820萬股的成交量并不算大，但卻足以把它打到底，當天成交最活躍的前五家營業部是：渤海證券北京西外大街證券營業部、國聯證券、北方證券深圳紅荔西路證券營業部、東方證券總部一席、東方證券上海光新路證券營業部。昨日該股低開后，又很快跌了7%，最終下跌3.64%。從9.8元到8.17元，甚至不需要兩天時間。昆侖證券黃碩