青島安信 苗建偉

　　近日，國務(wù)院國資委主任李榮融在記者招待會上指出，我國將迎來一次并購重組的高潮。今年4到9月，國資委已經(jīng)批準(zhǔn)了48家企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)出讓行為，涉及國有資本及權(quán)益225億元。其中，有85%的產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)是由非國有企業(yè)和外商受讓的。目前中國利用外資的形式正在逐步從傳統(tǒng)合資合作方式轉(zhuǎn)到利用跨國購并方式上來，當(dāng)前以并購方式引進(jìn)的外資只 占5%，可見，中國通過并購方式吸引外資的潛力十分巨大。

　　證券市場是并購重組當(dāng)然的場所，并購重組也是證券市場上永恒的話題。那么，在這個過程中，對于滬深兩市1300多家上市公司來講，誰又將成為伯樂眼里的良馬呢？

　　我們知道，資本的本性在于其逐利性，因此，不管是內(nèi)資還是外資，民營資本還是國有資本，能夠取得滿意的預(yù)期回報是并購重組的首要目標(biāo)。但同時，風(fēng)險和收益對等關(guān)系又是資本市場的根本原則，高收益必定伴隨著高風(fēng)險；另外，由于國有資本不可能放棄某些涉及國家安全和國計民生的壟斷行業(yè)的控制權(quán)。因此，我們可以簡單地總結(jié)一下能夠成為并購重組目標(biāo)公司的基本特征：具有成長性、投資風(fēng)險相對較低、盈利前景相對看好。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，我們可以發(fā)現(xiàn)以下幾大行業(yè)有望成為國際資本率先選中的目標(biāo)：

　　其一、公用事業(yè)。包括水務(wù)、燃?xì)�、電力等關(guān)系到社會基本生產(chǎn)生活的行業(yè)，這個行業(yè)由于其穩(wěn)定的盈利前景、較低的投資風(fēng)險和可持續(xù)發(fā)展的特點將成為外資的首選行業(yè)。目前已經(jīng)有不少國外資本進(jìn)入到中國的公用事業(yè)領(lǐng)域，如城市供水、供氣等，但是受到現(xiàn)行制度的限制，在規(guī)模上還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成氣候。可以預(yù)見，該行業(yè)今后的并購重組活動將很快活躍起來。

　　其二、交通運輸行業(yè)。包括公路、鐵路、機(jī)場、航空、海運等開發(fā)建設(shè)和運營領(lǐng)域，該行業(yè)的投資回報相對較高，一直以來都是各路資本競相追逐的熱門行業(yè)。

　　其三、金融業(yè)。一方面，根據(jù)WTO協(xié)定安排，中國的金融市場正逐步向外資開放，成為資本項目下吸引外資的第一渠道；另一方面，國內(nèi)金融業(yè)正面臨著全行業(yè)的整合與結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，這為外國資本進(jìn)入提供了大好時機(jī)。因此，某些股份制銀行已經(jīng)有了成功的先例，今后這種趨勢勢必向縱深發(fā)展。

　　其四、具有中短期賺錢效應(yīng)的行業(yè)。即符合或有望成為目前及最近幾年消費熱點的行業(yè)，如汽車制造、數(shù)字電視、房地產(chǎn)等行業(yè)，也有可能發(fā)生大規(guī)模的并購重組。

　　在選定了行業(yè)之后，行業(yè)中的龍頭企業(yè)應(yīng)該成為大家關(guān)注的重點，把握住這些個股也就等于把握住了這些板塊的機(jī)會。