啟明/國泰君安

　　昨天長陰下行以后，指數就瀕臨了四年的新低1311.68點。今天開盤跳空下跌后快速破位，指數終于創出了1311.39點的新低。盡管大盤破位以后出現了一波小的反彈，但是反彈的力度實在差強人意，何況股市有句諺語：是底不反彈，反彈不是底。從成交量方面來看，今天成交量相對昨天沒有多大的變化，并有小幅度萎縮的跡象，證明市場目前的低點還沒有 得到認可，沒有新增資金入場參與承接抄底，所以場內交投比較清淡。

　　今天盤中支撐大盤并帶動大盤反彈的板塊依然是市盈率比較低，整體業績比較好的鋼鐵板塊，首鋼充當了短期上漲的領頭羊，其余的個股上漲都沒有明顯的板塊效應，超跌反彈特征比較明顯。但是由于前期鋼鐵股在寶鋼的帶動下已經出現了不小的漲幅，短期的回調壓力逐漸加大，未來如果沒有新的板塊崛起來引領大盤的反彈，市場可能重新陷入跌勢之中。

　　從政策消息面來看，最近的利空傳聞偏多，對市場信心造成嚴重的打擊。由于長江電力18日即將上市，本來年底緊缺的資金更加顯得嚴重匱乏。今天破位之后的抵抗性反彈，成交量難以跟上，市場人心極度渙散，指數不排除繼續下探創出新低的可能。預計年前1300點很有可能被擊穿。目前市場環境惡化的情況下，建議投資者不要參與。