昨日，股指小幅跳空低開于5日均線附近后，在近期上市的次新股集體跳水的帶動下，一路走低，并輕而易舉地擊穿近期低點，再次創出盤中與收盤的新低。顯然，股指已經開始了新一輪下跌，超跌股反彈難以維系市場人氣，市場擴容壓力仍然較重，尤其是主流品種的短線調整將給大盤造成較大的壓力。短線大盤將繼續震蕩下行尋底。

　　以寶鋼股份為首的大盤藍籌股雖然奮力護盤，但其內部陣營顯然出現了一定程度的分 化。寶鋼等鋼鐵股一枝獨秀，短線雖有所調整，但大部分個股的短線走勢形態尚未遭到破壞，仍然呈現出明顯的強勢特征。而以揚子石化為首的石化板塊則回調幅度較深，如果短期內不能有效扭轉頹勢，則需慎防形成階段性頭部，并會對整個大盤股造成較大的負面影響。年初牛氣沖天的汽車股中僅有上海汽車、長安汽車等少數基金重倉的品種頑強支撐，其他品種則開始重回弱勢。而銀行股在前期的招商銀行強行發債事件稍有平息之后，浦發銀行又推出了發行不超過60億元可轉債的董事會議案。很顯然，部分上市公司利用國家解決“一股獨大”問題之前的“最后”機會，鉆政策空子大肆圈錢的欲望已經表現到了極致。銀行股也因為種種原因，而被機構投資者剔除到核心資產的概念之外。很顯然，該類品種將成為投資者后期重點回避基本面風險的對象，其股價長期走熊也就在情理之中了。

　　近期的市場之所以始終無法擺脫下跌態勢、個股輪番跳水愈演愈烈，在很大程度上與投資者對部分可能出現的政策性利空風險的預期有關。而其中除推出創業板、深圳“打包”發行新股等因素外，國有股是否減持及如何減持等問題再次成為投資者所關心的焦點。雖然國家在2002年6月曾明確提出停止在證券市場減持國有股，但近期部分專家學者對國有股減持問題討論的不斷升溫，顯然已經對包括機構在內的投資者產生了極度不利的恐慌性影響。而“中經開”違規操縱東方電子案的開庭審理，無疑對市場中部分僅存的莊家與莊股再次產生較大的壓力。

　　從技術上來看，目前上證指數距離年初的1311點僅一步之遙，短期考驗前低甚至1300點整數關口已經成為必然。股指下方的支撐大約在1280點與1250點一線。目前大部分個股的股價在整體業績有所回升的前提下卻反而不斷下跌，很多品種的價格已經回落至800點時的位置，因此股指的失真狀況十分明顯，而真正能夠左右股指動向的恐怕也已經不是技術面的因素了。

　　整體來看，市場很顯然在進行一個大的股價結構性調整過程，股價基本均在向低市盈率甚至凈資產值靠攏，因此也造成了少部分績優低市盈率品種的逆勢逞強與絕大部分個股大幅下跌的鮮明對比。這種情況顯然也可能成為近期市場運行的主基調。考慮到目前能夠左右市場的諸多因素的不確定性以及市場的輪動跳水尚未結束，因此短期內對股指尚不宜抱以過分樂觀的態度。在政策面明朗及股指出現真正轉強跡象之前，仍宜保持場外觀望的策略，畢竟在一個處在弱勢的市場中，控制風險是首要的。和訊信息堅實