河南九鼎 肖玉航

　　近期股市在今年以來的關鍵區(qū)域放量不斷創(chuàng)新低，市場許多業(yè)內(nèi)人士均認為目前的股市已到了非常重要的關鍵時期。通過對深滬兩市許多個股分析，大部分的實際點位已經(jīng)創(chuàng)出新低，不少已經(jīng)處于800點--1000點的價位，每天開盤總有個股跌停，仿佛中國資本市場前景暗淡無光。但仔細觀察并非如此，一些行業(yè)成長性較佳的個股仍然是強勢不改，只不過目前 的指數(shù)失真程度由于大盤股和基金機構力量的加盟才沒有創(chuàng)出年初低點罷了，但實際的情況做為投資者應該有相當清醒的認識，否則僅僅去看指數(shù)難免會被牽著走。

　　股市的連續(xù)下挫使市場絕大部分投資者處于極度恐慌之中，這樣的市場是與宏觀經(jīng)濟是嚴重背離的。難道轉機就沒有嗎？答案卻是肯定的，轉機會有，市場的大的轉機就是發(fā)生在連續(xù)放量下挫的時間，從歷史走勢來看，市場最恐慌＼非理性行為充滿的時候就意味著轉機的到來，但由于我國證券市場特有的遺留問題這個轉機概率仍然是來自市場規(guī)則的制訂方。個人認為市場真正轉機因素應體現(xiàn)在下面幾個方面：

　　1、在遺留問題沒有解決之前不要再制造新的問題，新股發(fā)行應暫時考慮停止，通過審批的企業(yè)可改為債券發(fā)行，讓市場有一休生養(yǎng)息的時間。

　　2、解決歷史遺留問題應在證券市場發(fā)展白皮書內(nèi)明確出較長的時間跨度，比如30-50年，因為中國證券市場發(fā)展才有10多年的歷史，流通股所點比重僅為30--40%%左右，如果按60%左右的非流通股減持，時間跨度應不少于30年。這樣投資者可公平公正公開的對待所持股份風險，有一選擇的空間與時間，而不是完全被動的接受。

　　3、切實保護投資者利益，特別是二級市場投資者補償利益，樹立對優(yōu)秀上市公司的持股信心。

　　一個市場建設是個復雜的系統(tǒng)工程，對于這一工程，應保證其質(zhì)量運行高效，而不是經(jīng)常性的出了問題以后再去補救。中國證券市場10多年的建設，市場各方應已經(jīng)具備了較多的管理經(jīng)驗，市場轉機的出現(xiàn)，就是規(guī)范市場的決心與勇氣，相信市場各方都愿意看到規(guī)范發(fā)展的證券市場，出現(xiàn)問題并不可怕，關鍵是采取切實措施，比如休養(yǎng)生息的新股暫時停止發(fā)行政策、二級市場投資人利益保護政策等，而不是口頭上的，市場是無情的，它來不得半點虛假與敷衍。從發(fā)審委目前的改革來看，也許市場出現(xiàn)轉機的時間快到了。