綜觀近一個月以來的市場，大盤走出了三起三落的罕見走勢，表明多空爭奪何其激烈。雖然從指數來看，空方始終占據上方，但多頭卻也沒有最終放棄。我們認為，近期多空雙方將圍繞滬綜指1300點一線展開更為激烈的新一輪爭奪，大盤將出現四渡赤的景象。水股指波動將更為劇烈，而孰勝孰百敗將對后市股指的運行產生重大影響。

　　1300點誰都輸不起

　　查看近三次大盤長陽，雖然股指屢屢呈突破之勢，但結果卻是股指低點越來越低。三次反彈的高點分別是1411點，1407點和1412點，而對應的低點分別是1350點，1334點和1322點。同時，三次反彈的滬市單邊成交金額分別是日均40億，70億和100億。從股指形態和成交量來看，說明多空在1350點一線展開了1個多月的激烈爭奪，雙方都投入了大量資金和籌碼，但從第一輪交戰的結果來看，無論是市場心態還是大盤指數，空方已經取得絕對勝利。而從滬綜指來看，1350點一線是多空戰略的第一條重要防線，現在既然已經攻破，第二輪更為重要的防線將是1311點和1300點，前者是今年初的歷史低點，后者是底部區域重要歷史關口，對后市的意義更為重大。如果空方再度勝利，無疑將是破釜沉舟，個股將出現非理性的瘋狂打壓，隨后2002年置之死地而后生的歷史將重演，領漲的又將是超跌品種，而對于重倉藍籌股的基金而言，如果繼續固守價格高企的藍籌股，很可能將被市場踏空。如果多方勝出的話，無疑是化險為夷，藍籌股后期的走勢將更為順暢，空方很可能將被迫為基金主力抬轎，不得不追漲藍籌股。所以對于雙方來說，是誰都輸不起的對決，惡戰將不可避免。

　　后市波動將更為激烈

　　從現在盤面來看，多空利用的手段越來越極端化。前兩次反彈股指走出的是大陽線加中陰線的走勢，而最后一次則是大陽線加大陰線。多方猛拉寶鋼股份，揚子石化等指標股，而空方在連續放空科技股之后，又重拳阻擊次新板塊。分析雙方實力，指標藍籌股雖然存在進一步上拓空間，但經過空方的連續打壓，市場普遍已經不敢追漲，藍籌股的上漲越來越顯得曲高和寡，難以引起市場共鳴。同時，由于基金持續維持在60%以上的高倉位，可以動用的資金已經非常有限，只能寄希望于場外資金對藍籌股價值的認同，整體較為被動。對于空方來說，雖然科技股已經進入最后下跌階段，5元以下的低價股也越來越多，多數股票的市場價格接近其內在價值，但還存在被刻意打壓的可能，此外，次新板塊整體還有較大的下跌空間，做空的動能還較為充足。雖然無論從大盤點位，還是個股價位，股指都存在內在反彈的基礎，但考慮到時間周期和資金面緊張，主力機構都不會貿然有較大動作。因此，對于年內股指的走勢，維持盤整或再度下跌都是有可能的。近期股指的走勢將更多受兩方面的影響。一個就是政策利好，國有股凈價減持的傳聞引暴11月4日反彈行情可見一斑。在目前市場異常微妙的點位，政策的變動將會對市場產生強大的震動。另外就是長江電力本月的上市，由于其巨大的指數權重，多空雙方必將利用該股展開爭奪，成為股指助長或助跌的重要工具。但無論怎樣，后市股指在1300點一線劇烈波動將不可避免。

　　因此，對于近期市場的操作，中長線投資者依然可以積極參與寶鋼等低價藍籌股。同時，由于股指可能波動劇烈，在大盤低點處可以介入搶反彈，多數時候應盡量觀望，靜待形勢明朗。