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近期市場持續(xù)調(diào)整，滬指再度逼近1300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。難道市場真會(huì)跌破1300點(diǎn)？我們認(rèn)為，階段性底部就在眼前，本月行情有望反轉(zhuǎn)。
首先，從政策面看，近期證監(jiān)會(huì)主席尚福林在學(xué)習(xí)三中全會(huì)精神后表示：“在解決如股權(quán)分置，上市公司部分股份不流通等對市場影響重大、涉及社會(huì)公眾股東利益的問題時(shí)，必須切實(shí)保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益，有利于維護(hù)市場的穩(wěn)定發(fā)展”。從中我們發(fā)現(xiàn)以下幾
點(diǎn)：第一，這是尚主席首次公開并著重地對股權(quán)割裂問題進(jìn)行表態(tài)，表明監(jiān)管層在對市場進(jìn)行了充分的考察后，已經(jīng)認(rèn)識到股權(quán)割裂問題已成為困繞我國證券市場的核心問題，它的解決速度和程度直接決定了我國證券市場今后的發(fā)展?jié)摿Γ坏诙兄飨瘡?qiáng)調(diào)要“切實(shí)保護(hù)公眾投資者的合法權(quán)益”，這也說明監(jiān)管層在權(quán)衡市場參與各方的利益后認(rèn)識到流通股東已經(jīng)為改革付出了慘痛代價(jià)，必須為其制訂切實(shí)可行的補(bǔ)償方案；第三，我們認(rèn)為，由于我國證券市場結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性和各上市公司具體情況的特殊性，期待監(jiān)管層出臺統(tǒng)一的補(bǔ)償方案不太現(xiàn)實(shí)，但在保護(hù)投資者利益的原則下，存在出臺一個(gè)解決該問題辦法的可能。比如，在上市公司就股權(quán)割裂問題召開的股東大會(huì)上，給予流通股東足夠大的權(quán)力，與非流通股東平等協(xié)商解決。
其次，從資金面看，我們認(rèn)為投資者應(yīng)對最近的兩條消息引起足夠重視。一方面，從存量資金的角度看，根據(jù)申銀萬國證券研究所的一份最新研究報(bào)告顯示，從9月22日到10月20日，以新股、配股等擴(kuò)容形式流出的資金為27億元；以印花稅、傭金等形式流出的資金為8億元，市場總體資金的流出量大約為35億元。但與此同時(shí)，流入市場的資金量近60億元。兩者相抵，凈流入的資金量大約為25億元，存量資金下降的趨勢基本得到遏制。而由于長江電力發(fā)行完畢后，市場資金面有可能迎來一段較長的恢復(fù)期；另一方面，從增量資金的角度看，全國社保基金開始增資A股，近期公布的長江電力網(wǎng)下向法人投資者定價(jià)配售結(jié)果公告顯示：全國社保基金501組合成為長江電力戰(zhàn)略投資者，獲配4000萬股。總體來看，證券市場的資金壓力有望得到緩解。
最后，從技術(shù)面看，我們認(rèn)為有五大證據(jù)支持滬指1300點(diǎn)附近是一個(gè)歷史性的底部區(qū)域。其一，我們把2002年低點(diǎn)1339點(diǎn)和今年低點(diǎn)1311點(diǎn)相連，該連線目前的位置在1292點(diǎn)，而我們把該連線延伸，它剛好和1998年的高點(diǎn)1442點(diǎn)重合，這充分說明了該線的重要性和可信度；其二，從上證指數(shù)月K線看，歷史上僅在1994年和1995年出現(xiàn)過5連陰，其后均爆發(fā)了大行情，而現(xiàn)在已面臨6連陰之虞，未來是否孕育著意外的機(jī)會(huì)值得關(guān)注；其三，從技術(shù)圖形看，我們發(fā)現(xiàn)目前上證指數(shù)在大的區(qū)間內(nèi)已經(jīng)形成了一個(gè)下降三角形，這是一種持續(xù)整理形態(tài)，表明大盤仍將下跌。此外，從小的圖形方面看，目前大盤形成了一個(gè)典型的喇叭口，理論上該形態(tài)形成后必將下跌。由此，現(xiàn)在大盤已經(jīng)做好跳水的準(zhǔn)備。但我們認(rèn)為，行情在恐慌中產(chǎn)生，歷史經(jīng)驗(yàn)證明，越是看上去將向下的形態(tài)越不可能向下；其四，目前上證指數(shù)日線的MACD指標(biāo)已經(jīng)與指數(shù)明顯背離，這種情況與年初極為相似；其五，從時(shí)間周期看，大盤調(diào)整的時(shí)間已經(jīng)足夠，報(bào)復(fù)性反彈一觸即發(fā)。
綜上，我們認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)到達(dá)行情即將爆發(fā)的臨界點(diǎn)，新一輪行情即將出現(xiàn)。建議投資者繼續(xù)建倉藍(lán)籌股，等待豐收的喜悅。
青島安信
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