退市大限日近，福地能否成功重組PT紅光成為了一個越來越大的懸念。即便重組成功，也還有眾多疑問擺在福地面前　

　　中國證監會不久前發布的關于連續虧損上市公司的退市規定使備受矚目的福地重組PT紅光案平地起了風波。如果一旦PT紅光被摘牌，福地將痛失傾心以久的“殼”資源。對于退市之期日益迫近的PT紅光，福地面對的是一塊既難啃又難舍的雞脅，福地還會不會重組？在彩電業“刀口舔血”、彩管業供過于求的市場狀況下，福地花26個億承接紅光的彩管項目到底有多大前途？對于一個“因惡意欺詐而最終自釀苦果的爛股”，福地應不應該去救活它？福地到底打的什么算盤，它是救世主還是一支“不省油的燈”呢？

　　在重組案變得越來越撲朔迷離、議論越來越甚囂塵上的時候，向來低調的福地老總詹宗慶終于開口了。

　　有“殼”計從何出

　　有專業人士認為，當初福地同意重組PT紅光，一個很重要的原因在于它所擁有的“殼”資源。而根據證監會的要求，老PT公司如果不在今年中報扭虧將一律被摘牌。這就意味著，在不到四個月的時間里，福地必須完成與PT紅光的重組，并使其實現扭虧，否則“殼”將不保，重組亦可能流產。

　　那么，如何才能保住這只珍貴的“殼”呢？詹宗慶的態度十分明確：最關鍵的問題在于重組是否能盡快得以實現。至于扭虧，詹在這個其稱為是“商業秘密”的問題上顯得深不可測：“先重組，扭虧是之后的事。”

　　詹表示，目前能否實現重組取決于幾個因素，一是PT紅光13.4億債務的剝離問題，二是國家財政部的批準，三是能否發行新股。

　　資產與債務剝離是當初福地開始重組PT紅光時提出的首要條件。為了能讓PT紅光活下來，四川地方政府和上市公司都表現出了積極的態度。紅光方面已于2000年年底開始，先后剝離了9億多的債務，并在今年早些時候為其約1.2億元的負債找到了著落。目前剩余的較大一塊債務是欠北京友聯公司約7千多萬左右的一般供應商的債務。詹表示，順利的話，本月可能就有回音。

　　去年10月，福地與紅光方面簽訂了承接紅光彩管項目的合作協議書，為此福地將投資26個億，引進日立公司21英寸、25英寸兼容29英寸彩管生產線2條，以及1條超大屏幕寬屏彩管生產線。為此，福地計劃通過增發新股募集資金12億至15億元用于上述投資項目。詹表示，如果不發行新股，做這個項目風險是很大的。而能否批準發行新股，則取決于有關方面的態度。

　　如果重組能如詹所期地完成，那么決定PT紅光是否退市的扭虧問題呢？

　　盡管詹在此問題上諱莫如深，但專家的說法或可為此做個解釋：去年10月，福地與紅光方面簽訂重組協議時，承諾將其偏轉線圈優質資產通過資產置換方式注入PT紅光，這或可成為一個實現盈利的注腳。福地也可通過下定金或租用廠房設備等方式達到使重組后的紅光財務上扭虧的目的，而這在紅光已“無債一身輕”的情況下是不難做到的。此外，在成都和紅光方面看來，現在已到了重組的最后階段，如果在這個時候終止，那么以前的工作全都泡了湯，因此，非經濟因素介入，申請寬限期的可能性也不是沒有。

　　市場經濟沒有救世主

　　也許是傳統道德觀念使然，人們對成都和紅光方面為重組所做的艱苦努力表示出了不少同情，而福地在整個重組過程中表現出的“占盡先機”被多方假以微詞。曾有人評論說，福地的要求一直咄咄逼人，看起來是“臨危受命”、救人于水火，實際上是看準了紅光實業生機瀕茫，予以施壓。

　　詹宗慶對此的態度頗不以為然：“既然是多贏，那么我也該贏。”詹說，“市場經濟中會有誰不顧自身利益去充當救世主呢？”

　　在詹看來，面對未來國際化的市場，本次重組不光是將一個企業拖出泥潭，另一個企業實現自身利益擴張那么簡單，它還背負著民族彩管業生存發展的使命。“這幾年世界各地的彩管廠都來中國投資，這些廠家來到中國不是搞收購就是搞合資，民族彩管業到底還有多少個響當當的品牌呢？未來的競爭會更殘酷，如果我們還不去搶占市場，靠自己打拼出一片天下，將來中國“入世”時，中國民族彩管業將置于何地？”

　　就目前國內彩管業的情形看，南京有菲利浦、上海有索尼、深圳有日立、三星[微博]、長沙有LG，而這些彩管廠過去大多數都有中資的背景。有消息說，近來菲利浦與三星正打算在香港搞合資項目。據此，詹對國內彩管業前景的擔憂并非沒有道理，這場發生在彩管業內的重組案看來似乎意味深長。

　　與退市規定出臺以來福地一直保持緘默的態度不同，此次詹宗慶希望重組成功的意向十分明確，但在目前許多關鍵問題還懸而未決的情況下，福地的進與退、各方的得與失還很難有定。而隨著退市大限的日益臨近，一切都將明朗化。

　　PT紅光是雞脅嗎？

　　如果重組成功，福地低成本借“殼”，一旦PT紅光在上交所恢復其融資功能，作為第一大股東的福地，其所得到的好處顯而易見。

　　此外，福地當初欲重組紅光的另一個重要企圖在于承接紅光的彩管項目。去年4月16日到17日，詹宗慶東渡扶桑，與日立管理層就原紅光彩管項目的合同設備、技術進行艱苦談判，將原113億日元的合同總金額，壓至65億日元，可謂用心良苦。而唯一能對此舉做出解釋的，就是其對彩管市場的前瞻性預測。

　　“做彩管怎么沒有前途？”詹在談到此問題時有些激動。“目前中國的農村彩電擁有量只有30%左右，國家現在采取了一系列措施擴大農村需求，農民一旦有錢，首先要購買的家電就應該是彩電，而彩電業的前途也就是彩管業的前途。”

　　據國家計委預測，到2005年末，中國國內對顯像管的需求應為4200萬個，對顯示管的需求是2200萬個，1999年底，“兩管”的產量是3800萬個，還有空間。從全國來看，華南地區目前有5家彩管企業在競爭，而西南地區尚屬一片空白，但西南又是僅次于華南的另一大彩電生產基地。通過重組，福地等于在西部地區多建了一個分廠，這將使其以最省的投資方式實現主營業務的低成本擴張。

　　與此同時，福地在成都做彩管還有成本上的優勢，即所謂“三低”：低的融資成本、低的經營成本、低的投資成本。低成本加上高技術，福地完全可在未來市場上打一場硬仗。

　　詹分析說，在中國加入WTO之后，農村市場啟動之時，成都的彩管項目也于一年半之后正式啟動，那時一切都恰恰好。新快報記者章韌

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