北京證券 吳琪

　　現在關于南方證券的各類消息多如牛毛，總結一下無非以下幾類：（1）政府扶持說。據一些熟知南方證券的人士稱，南方證券的第一大股東深圳市投資公司直屬于深圳市政府。業內人士估計，關于南方證券人事變動、扶持措施的公告很快就會出臺。有關媒體報道，中國證監會機構部一位人士則稱，南方證券確實存在很多問題，但是目前看來不會出事，也 許是被認為太大了以至于不能出事，將會獲得援救，一個可能的辦法是央行的再貸款。（2）辟謠說。10月23日，傳出公司破產傳言。10月24日，公司出面澄清，指出“市場流傳的有關南方證券正在申請破產等不實傳言純屬子虛烏有”。（3）破產說。早在2001年，就曾傳出南方證券申請破產的傳聞。業內普遍流傳因持有哈藥集團大量流通股，在股市持續下跌的過程中，南方證券巨量資金被套。此外，其在另外兩只重倉股哈飛股份、金地集團上已經造成巨額損失，這使集中投資于股市的南方證券在資金方面越來越吃緊，從而申請破產。最近的一則是由于中信證券提出的重組方案遇阻，南方證券只好申請破產。

　　目前權威媒體、機構公布的事實是：中國證券業協會2002年度證券公司經營業績排名顯示，南方證券主承銷金額為37億元，位居第四；交易總金額2246億元，位居第五；但在凈資產、凈資本、利潤總額排名中卻均與前20位無緣；南方證券今年9月實現收入5649萬元，位居9月券商綜合業務價值量排行榜中第三位（《上海證券報》）。從中可以看出，南方證券確實出現利潤下滑等問題，但在兩年的熊市當中，這一現象在券商中相當普遍。并且，從三季度的統計數據看，公司各項業務也基本屬于正常。

　　從其重倉股的市場表現看，從2001年到目前為止，其二級市場戰線收攏是不爭的事實。去年末高居中成股份第二大股東的南方證券已從其十大股東名單中消失；原位于升華拜克第四大股東的位置也被別的股東所取代等。同時，其重倉持有的股票市場表現也確實不佳（見附表）。其實，隨著我國市場經濟的逐步建立，企業破產將是市場經濟優勝劣汰的正常表現，投資者大可不必對一家券商破產與否耿耿于懷，重要的是要在行情下跌過程中吸取教訓。投資者若能在此番下跌的陣痛中，進一步認識到上市公司盈利能力的重要性，進一步樹立以上市公司業績、成長性為出發點的選股策略，就可以最大限度地防止市值的白白損失。

　　資料鏈接：南方證券是1992年12月成立的、現已所剩不多的國內老牌券商之一，歷史上曾有過相當輝煌的經歷。1995年，在中國證券業協會評選的全國證券商經營業績排行榜中，摘取利潤總額、凈資產總額兩項第一，并在美國《機構投資者》評選的中國最有前途的十家機構投資者中位列第二；2001年，共擔任187家企業股票主承銷商（Ａ、Ｂ股），上市推薦116家，企業債券承銷11家，承銷總股數108．7億股。正因為有過如此輝煌的經歷，有關南方證券的破產傳聞才顯得備受矚目。