誘多還是誘空

　　本周深滬股市大漲大跌，演出了一場多空大搏殺的激烈爭奪。前半周主流板塊奮力推高，股指一度突破1410點的阻力，后半周風云突變，科技股、績差股再度破位殺跌。最終股指周五在揚子石化等指標股深幅回調的帶動下，上證綜指擊穿上周低點，再創1323點的新低，距年初的1311點僅一步之遙。市場在激烈的搏殺中宣泄著做空能量，股指將在劇烈的震蕩 中醞釀著更大的變盤力量。

　　從本周的個股表現能夠得出的結論就是，當大多數股票都不與大盤保持同步，暴漲與暴跌同時出現的時候，指數的漲跌已經變得越來越沒有意義。前半周，揚子石化、寶鋼股份等原本屬于大盤指標股的強勢股股價飚升，帶動股指大漲，但能夠與大盤同步上漲的股票很少，相當多的績差股更逆勢下跌。周四以后，科技股、績差股在前次暴跌喘息未定的情況下又展開新一輪殺跌，但指標股仍然逆勢上漲。當市場一片看空績差股、價值投資甚囂塵上時，走勢再度出現逆轉。科技股全線大幅反彈，主流板塊還是低下了高昂的頭。面對這種走勢，投資者又該如何選擇呢？

　　經歷了本周的暴跌以后，市場的價值中樞再度下跌。據統計，目前兩市超過10元的股票已經不足200只，一半以上的股票股價已經跌到6元以下。這意味著雖然股指仍然維持在1300點以上，但相當多的股票已經完成了"推倒重來"，股價正在向凈資產回歸。這是一種非常嚴峻的形勢，雖然在下跌的背后有價值投資的理念影響，股價分化、價值回歸等許多看似合理的解釋，但如此的暴跌，尤其是股價完全"唯價值論"，只有極少數股票逆勢上漲的市場格局顯然已經背離了理性。本周的多空大搏殺到底意味著什么？單純從本周的市場表現來無法給出合理解釋，我們不清楚機構資金到底意欲何為。不過在主流板塊和非主流板塊上同時出現的走勢震蕩只意味著兇險，因為在這種走勢中投資者到底該怎樣站隊是很難選擇的。

　　相對于個股暴跌造成的損失而言，大盤指數的破位已經顯得不重要了。因為目前反映市場走勢的三個指數工具中，深成指因為交易所不斷剔除績差股、換進績優藍籌股的支持，保持著較好的強勢震蕩走勢，上證綜指因為大盤指標股的不斷加入，同樣嚴重失真。投資者的操作很顯然不能據此做出判斷，因為很多股票已經跌無可跌，有些股票還高高在上。

　　短線討論股指的漲跌沒有任何意義，現在需要關注的問題應該是兩個：第一，主流板塊是中線見頂還是短線調整，如果是前者，大盤很難不跌；第二，科技股為首的非主流板塊能否止跌反彈。周五科技股在湘計算機、實達電腦等帶動下大幅反彈，但這一趨勢能否持久還有待觀察。有著同樣暴跌理由的是次新股，許多個股市盈率已經大幅降低，預期也將出現類似科技股的反彈走勢，但其反彈力度較科技股會弱。至于ST股為代表的績差股，走勢較難把握，部分個股會有較大震蕩，但多數面臨連續虧損的個股會跌多漲少。

　　操作上原則應以冷靜觀望為主，不應輕率地受盤面影響做出買賣抉擇，尤其是不宜盲目換股操作，特別是不能拋掉已經暴跌的個股換強勢股。雖然中長線來看，投資者應逐步轉向理性投資為主，但短線不宜采取極端操作。在已經大跌的個股中，投資者應關注市盈率相對較低，業績尚可，公司基本面沒有問題的個股。在相對強勢的個股中，那些剛剛構筑了較為扎實的底部形態，成交量明顯放大的個股，值得重點關注。(國信證券肖建軍)