浙江利捷

　　周四，股指再度收出大陰線，一舉吞并周二的長(zhǎng)陽(yáng)，科技股再度大幅暴跌，市場(chǎng)做多信心面臨越來越嚴(yán)峻的考驗(yàn)。我們認(rèn)為，周四股指的劇烈波動(dòng)說明多空雙方對(duì)目前點(diǎn)位依然有較大分歧，但是中期強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)凸現(xiàn)，后市不會(huì)就此沉淪，低價(jià)藍(lán)籌股依然是漲勢(shì)可期的品種。

　　多空爭(zhēng)奪日益不白熱化

　　對(duì)比1350點(diǎn)一線的前兩輪反彈，我們可以發(fā)現(xiàn)，多空爭(zhēng)奪已經(jīng)越來越趨于白熱化。10月10日和22日的大陽(yáng)之后，都出現(xiàn)了7根小陰小陽(yáng)的調(diào)整線，而本輪一根大陰線就把周二的長(zhǎng)陽(yáng)全部吃盡。在短暫的三個(gè)交易日，滬綜指出現(xiàn)上下60點(diǎn)的劇烈波幅，基金重倉(cāng)股依然維持強(qiáng)勢(shì)整理，而科技股為首的績(jī)差股再度大面積跌停，多空搏殺的慘烈可見一斑。面對(duì)股指的"過山車"似的表演，投資者也不知如何是好。其實(shí)在目前市場(chǎng)格局中，利好利空消息跌加，股指也處在一個(gè)相對(duì)較為敏感的點(diǎn)位，主流機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分歧也難免。從近期披露的基金三極度投資組合來看，雖然基金整體在加倉(cāng)，但有部分封閉式基金也在減倉(cāng)，說明做多的基金主力內(nèi)部也存在一定分歧。一方面，股指離前期底部只一步之遙，香港H股和國(guó)內(nèi)B股市場(chǎng)連續(xù)大漲，部分股票的價(jià)格甚至A股股價(jià)，A股市場(chǎng)投資價(jià)值確實(shí)存在被低估的情況，所以外資機(jī)構(gòu)都紛紛申請(qǐng)?jiān)黾観FII投資額度，這無疑增強(qiáng)了多方做多勇氣和信心。但另一方面，市場(chǎng)資金面壓力之大也是不爭(zhēng)的事實(shí)，股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束，市場(chǎng)難以形成有效上攻的合力，股指還有下行要求。而表現(xiàn)在盤面上，就是基金的重倉(cāng)股逆市走高，空方主導(dǎo)的科技股卻是連續(xù)放空，大盤成交量就異常連續(xù)放大。從股指的走勢(shì)可以看出，多空雙方都可以利用自己的優(yōu)勢(shì)，左右行情的發(fā)展，股指也就出現(xiàn)忽上忽下的情況。多空激烈的對(duì)決將直接決定本輪反彈行情不會(huì)一帆風(fēng)順，持續(xù)的時(shí)間和反彈的力度都不容太過樂觀，投資者對(duì)此應(yīng)該保持清醒的認(rèn)識(shí)。此外，外資機(jī)構(gòu)的熱情涌入，上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)以及國(guó)有股凈價(jià)減持的政策預(yù)期，使得基金的價(jià)值投資理念更為堅(jiān)定，后市冰火兩重天的格局將長(zhǎng)期延續(xù)。

　　輕指數(shù)重個(gè)股是最佳對(duì)策

　　雖然周四的長(zhǎng)陰線，使得市場(chǎng)形勢(shì)對(duì)空方再度有利，但是目前點(diǎn)位，多方已明顯掌握主動(dòng)，漸漸占據(jù)上風(fēng)。誠(chéng)然，近期大盤連續(xù)三次反彈，股指最終都被打回原形，但是周二的反彈明顯已經(jīng)確立大盤階段性底部的形成，增量資金的介入表明藍(lán)籌股的投資價(jià)值已經(jīng)越來越得到市場(chǎng)的認(rèn)同。當(dāng)然，技術(shù)面上,大盤自6月中旬下跌以來,上證指數(shù)一直未能有效突破30日均線的反壓,同時(shí)還受到大盤下降通道上軌的壓制，要實(shí)現(xiàn)真正的強(qiáng)勢(shì)反彈，股指必須成功突破這兩條下壓線的壓制。目前上證指數(shù)的30日均線在1375點(diǎn)附近,下降通道的上軌則位于1390點(diǎn)左右。投資者近期應(yīng)密切關(guān)注這兩個(gè)重要點(diǎn)位，擇機(jī)而動(dòng)，適時(shí)加倉(cāng)。同時(shí)，自大盤在1350點(diǎn)一線劇烈震動(dòng)以來，藍(lán)籌股就一直逆市走強(qiáng)，寶鋼股份等甚至創(chuàng)出新高，這說明基金主力已經(jīng)開始全面接軌國(guó)際價(jià)值投資市場(chǎng)思維，即只認(rèn)股而不認(rèn)時(shí)機(jī)。投資者也應(yīng)該積極轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，輕指數(shù)，重個(gè)股。表面上看，寶鋼等低價(jià)藍(lán)籌股已經(jīng)走高，高位甚至出現(xiàn)滯漲的情況，但是其動(dòng)態(tài)市盈率才13倍，藍(lán)籌股普遍的市盈率都不到20倍，內(nèi)在價(jià)值絕對(duì)低估，投資者現(xiàn)在應(yīng)該果斷屏棄畏高的心理，大膽選擇這類投資品種。

　　注：在作者所知情的范圍內(nèi)，本機(jī)構(gòu)、本人以及財(cái)產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評(píng)價(jià)的證券沒有任何利害關(guān)系。