彭蘊亮

　　近期大盤振蕩整理，成交量也有所萎縮。在這種情況下，石化板塊異軍突起，三星石化、河池化工漲停，帶動上海石化、錦州石化、石煉化等群起上攻，成為昨日盤面的亮點。石化板塊基本面如何？主力有何動作？我們從以下方面進行分析：

　　一、行業全面復蘇

　　從行業基本面看，經過多年的低迷之后，石化行業全面復蘇跡象十分明顯，為其二級市場走勢打下堅實的基礎。綜觀世界石油化工行業近20多年的發展，呈現一定的周期性，一般7-9年為一個周期。影響石化行業周期性發展的因素很多，比如世界經濟形勢、原油價格、市場供需狀況以及一些突發意外事件等，但市場供需變化是影響周期性發展的決定因素。一般而言，當世界經濟進入較快發展時期，市場需求旺盛，原油價格也比較適中，此時石化產品價格處于較高位置。據估計，未來1—2年內，世界經濟將逐漸復蘇，全球對石化產品的需求將進入快速增長階段，下一個石化產品價格周期高峰將在2005年出現。對上市公司而言，石化產品價格居高不下，對其基本面構成直接利好。

　　二、業績迅速提高

　　從上市公司基本面看，由于行業宏觀環境轉好，石化板塊業績呈現大幅提高態勢。以大型一體化石化公司中石化為例，據公司季報顯示，2003年7至9月，中國石化主營業務收入為人民幣1058.20億元，同比增加23.69%，凈利潤為人民幣50.39億元，同比增加10.72%。按《國際財務報告準則》，公司營業額及其他經營收入為人民幣1107.55億元，同比增加20.44%，股東應占利潤為人民幣63.36億元，同比增加35.94%。同時，上海石化也取得了不俗業績，公司2003年1-9月實現凈利潤911134000元，每股收益0.127元，每股凈資產2.088元，調整后每股凈資產2.077元，凈資產收益率為6.06%。同時，南化股份、巨化股份等中下游上市公司業績也相當優良。其中巨化股份2003年1-9月實現凈利潤8580萬元元，每股收益為0.231元，遠遠超過深滬兩市平均水平。

　　三、基金大舉建倉

　　目前，石化板塊的投資環境、勞動力素質、科技與管理人才積累等已經有了明顯改善,而勞動力成本仍居世界低位,同時市場空間也得到極大拓寬,對國際產業資本產生了很強的吸引力,跨國集團的生產制造基地開始向中國轉移，這些都為石化板塊提供了新的契機。在這種情況下，部分先知先覺的主力機構早已在石化行業布下重兵。如以基金泰和、湘財合豐周期、基金天元為首的20余家基金大舉建倉了中石化，其中基金泰和持有市值達到1.56億元，占基金凈值比例的8.62%，倉位不可謂不重。同時，國泰金鷹、基金科翔、基金科匯、基金裕澤等10家基金公司重倉介入了揚子石化，使得該股十大股東除了發起人之外全部是基金。同時，上海石化、南化股份、巨化股份等個股的大股東當中也出現了基金、券商等機構的身影，主力大舉建倉的意圖十分明顯。

　　從操作上看，目前大盤僅僅停留在報復性反彈階段，真正的底部還沒有來臨。在這種情況下，投資者切忌追高。待短線技術性會抽之后在適當關注。