長城證券 徐文峰

　　從9月底以來，市場已呈現(xiàn)出與以往不同的特點，不僅反彈力度增強，成交量也明顯放大，而且反彈的間隔時間大大縮短，階段性底部已初見端倪。從盤面表現(xiàn)來看，10月份以來兩極分化的特征鮮明，一方面以寶鋼股份、揚子石化為代表的藍籌股已經(jīng)企穩(wěn)，部分強勢品種迭創(chuàng)新高；另一方面以老莊股、問題股、概念股為代表的績差股卻跌勢不止，其中不乏連 續(xù)跌停的個股，持股風(fēng)險巨大。

　　昨日共有7只個股跌停，其中大商股份、長興實業(yè)和啤酒花均有導(dǎo)致下跌的內(nèi)在原因，另外4只個股華源發(fā)展、瀏陽花炮、青海三普、北海新力在基本面方面并沒有導(dǎo)致下跌的直接原因。從跌幅超過5%的個股的構(gòu)成來看，不外乎科技股、重組股、老莊股，這些板塊的一個共同特點就是業(yè)績不佳，不高的盈利能力難以支撐高企的股價。

　　從長期的角度來看，盡管多數(shù)績差股有較大的跌幅，但是“價值回歸”的道路仍然很漫長。根據(jù)一項實證研究顯示，長期以來，績差股重組有實質(zhì)性進展的、業(yè)績有實質(zhì)性改善的案例不超過10%，而90%左右的所謂重組僅僅是配合二級市場炒作的題材而已。更有甚者，從近一個時期來看，重組后的控股方通過擔(dān)保等手段掏空上市公司的現(xiàn)象日益突出，值得投資者高度警惕。

　　隨著當(dāng)前市場資金持續(xù)向大盤藍籌股的集中，價值投資的理念已經(jīng)難以動搖。理性的投資者應(yīng)“與時俱進”，盡快實現(xiàn)投資理念的轉(zhuǎn)化，重點關(guān)注具有良好業(yè)績和成長性的藍籌股。