浙江利捷

　　周二，在利好傳聞刺激下，股指放量上攻，一舉沖破30日均線束縛。我們認為，周二的大陽線表明大盤已經探明階段性底部，新一輪"局部牛市"行情已經開始上演，投資者可順勢參與反彈行情。

　　根據歷史經驗，大盤成功構筑階段性底部一般具有如下特征：1.大盤距前期最高點位的回調已經有20%左右的幅度，時間至少在3個月以上。大盤成交量呈地量水平，但近期明顯放大。2.政策面可是轉暖，比如發行新股減少，出現鼓舞人心的講話，甚至有利好傳聞。3.多數個股，尤其是前期漲幅巨大的股票，回調充分，有反彈要求。盤面下跌股數和幅度明顯減少，同時強勢股開始活躍。4.膽大者開始搶反彈，盤面重新出現做多氣氛。

　　舉例來說，上證指數從2001年6月14號最高2245.43點跌至2002年1月29日最低1339.2點，跌幅為40%，時間為7個月，盤面多數個股回吐充分，甚至出現了1元錢的股票，市場超跌可見一斑。同時新股發行已經停止，市場有降息，降傭的傳聞，在ST東北電，ST龍科，深深房為首的超跌板快連續漲停的帶領下，大盤成交量從日均30，40億迅速放大到80、100億的水平,很快便反彈至2002年3月21日最高1693.87點，完成了26%的反彈幅度。

　　而對比目前的股市，可以發現大盤也已經成功構筑階段性底部。自大盤4月份展開調整以來，時間周期已經超過6各月，最大跌幅也接近20%。從個股來說，平均股價只有6.75元，比1999年"5.19"行情時，上證指數1047點時市場的平均股價9.08元要低得多，800多只股票創出歷史新低，ST個股股價普遍在3元左右，多數藍籌股的市盈率也不到15倍。股指和個股的回調空間都較為充分，存在內在反彈的基礎。而近期成交金額卻維持在日均60億以上的水平，與前期連續地量形成鮮明對比，寶鋼股份為首的藍籌股也逆市走高，表明有先知機構在悄然建倉。加上國有股凈價減持利好傳聞，以中國聯通、揚子石化、中國石化等為首的熱點板塊放量強升，股指終于一飛沖天。滬綜指在低位放量收出三連陽，尤其是周二的大陽線，一舉突破多重均線壓制，并一度擊穿前期下降通道高點1411點，預示著后市中期反彈行情已經拉開帷幕。

　　從后市看，盡管中期底部已經確立，但周二出現長上影線，表明上證指數在1400點附近仍將遭受一定壓力，因此投資在操作上應該把握好低吸機會，而不是奮起追漲。在個股選擇上，藍籌股依然是首選，寶鋼股份等在高位已經連拉大陽，成交量也快速放大，后市依然是主流品種。統計顯示，核心資產已經成為中流砥柱。盈利最多的50家上市公司實現凈利潤達528億元，約占盈利類上市公司凈利潤總額的52.27%。中國石化以148億元的凈利潤遠遠高出其他公司的盈利水平，華能國際、中國聯通、馬鋼股份、招商銀行、上海汽車等九家公司凈利潤均在10億元以上，寶鋼股份三季度盈利更是實現翻番，多數藍籌股動態市盈率不到15倍。香港H股和深圳B股市場近期持續上揚，瑞士銀行，匯豐銀行等紛紛申請增加QFII投資額度，這些無不對A股市場的價值挖掘產生極大的刺激作用。價值投資本來是我國股市未來必然趨勢，現在政策預期又加劇了這一趨勢的發展，龍頭旗幟寶鋼股份已經指明后市方向，投資者更應該順勢而為，積極大膽參新一輪"局部牛市"行情，重點關注低價和低市盈率個股。垃圾股的超跌反彈應以短線思維待之，擇機調整持股結構。

　　注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。