浙江利捷 楊惠忠

　　自長江電力確定發(fā)行以來，融資額超過百億元，投資者較為擔(dān)憂由此引致市場資金面壓力。雖然近兩日是該股申購繳款期，但股指卻接連收出兩根大陽線，兩日滬市單邊成交金額也超過200億元，表明市場對(duì)該股的利空預(yù)期消化較為充分。隨著大盤階段性底部的確立，極具藍(lán)籌潛力的長江電力已被眾多機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)。

　　按照長江電力日前發(fā)布的網(wǎng)下配售公告，法人投資者申購繳款期為11月3日至4日，由于此次網(wǎng)下申購需要全額繳款，意味著主力機(jī)構(gòu)需要將大量資金實(shí)際轉(zhuǎn)移到新股申購上。受此影響，上周國債回購市場利率走勢均出現(xiàn)大幅飆升行情，7天和14天回購品種利率走勢最高漲至5.3%，28天、91天和192天品種收盤利率也達(dá)到了3.5%以上的高位水平。由此可見，長江電力發(fā)行確實(shí)在一定程度上造成了債券市場資金面壓力。

　　但是，根據(jù)網(wǎng)下配售公告：法人投資者申購分為預(yù)約登記和發(fā)出要約兩個(gè)階段，網(wǎng)下申購資金解凍日為11月10日，網(wǎng)下申購資金占用時(shí)間大約為7天。按目前7天回購利率計(jì)算的話，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)長江電力的網(wǎng)下申購仍有利可圖，特別是對(duì)于大資金和能夠低成本融到資金的機(jī)構(gòu)投資者來講。所以，眾多機(jī)構(gòu)摩拳擦掌爭席位，根據(jù)預(yù)測，估計(jì)參與網(wǎng)上申購的市值會(huì)在8000億至8500億元。眾多機(jī)構(gòu)甘愿承擔(dān)利息成本融入資金申購，而并沒有選擇通過減持股票套現(xiàn)資金的方式參與網(wǎng)下配售，股市資金壓力自然就小得多。

　　其實(shí)，長江電力真正的壓力應(yīng)該是在其上市以后，按其4.3元的發(fā)行價(jià)推算，保守估計(jì)二級(jí)市場的定價(jià)至少在5.5元左右。雖然占長江電力流通股比例45%的戰(zhàn)略投資者鎖定期為18個(gè)月，但場內(nèi)全部接盤資金將超過70億元，這將對(duì)市場資金面產(chǎn)生較大壓力。但是，從現(xiàn)在盤面的走勢來看，這種壓力也不會(huì)太大。上證指數(shù)在低位放量收出三連陽，尤其是昨日的大陽線，一舉突破多重均線壓制，并一度擊穿前期下降通道高點(diǎn)1411點(diǎn)，預(yù)示著股指有望展開一定級(jí)別的反彈行情。

　　而領(lǐng)漲板塊是以中國聯(lián)通、寶鋼股份、中國石化等為首的低價(jià)藍(lán)籌股，藍(lán)籌股的強(qiáng)勢特征已經(jīng)確立，也說明基金主力將咬定核心資產(chǎn)不放松。長江電力是電力行業(yè)的龍頭企業(yè)，預(yù)計(jì)2004年長江電力全面攤薄后每股盈利將達(dá)到0.332元。憑借其規(guī)模和盈利能力，以及低價(jià)、盤大優(yōu)勢，會(huì)成為市場新藍(lán)籌領(lǐng)軍人物，必將得到主流資金追捧，成為多方主力新一枚做多棋子。