深滬股市周二放量大漲，其中以揚子石化、寶鋼股份為首的基金重倉股成為引領行情的主導板塊，對推高股指功不可沒。但同時我們也注意到，以儀征化纖、中國聯(lián)通等為代表的部分帶H股、B股的個股近期走勢也極為強勁，可見本輪A股市場的反彈行情與境外股市的持續(xù)上漲有著較為密切的關系。近期大盤在低位成交量的明顯放大，其新增資金很有可能來自資金回流。

　　近期H股和深圳B股均創(chuàng)新高，尤其是部分上市公司H股股價超過相應的A股股價，充分表明國內(nèi)股市的投資價值并不應因為存在股權(quán)割裂等缺陷而被完全否定。這一點從近期QFII紛紛看好A股市場，申請增加額度的報道中也可見端倪。QFII已經(jīng)成為重要的市場參與者，其一舉一動將對市場產(chǎn)生越來越重要的影響。外資的看好必然影響前期轉(zhuǎn)戰(zhàn)H股、B股市場的資金，在獲利豐厚的情況下可能結(jié)束外資股市場的多頭回歸低位的A股市場。

　　從市場熱點和強勢股的表現(xiàn)，也不難看出H、B股對A股市場的影響，最典型的是中國聯(lián)通和南方航空兩只指標股的走強。通信、航空板塊在A股市場都不被看好，但完全因為其外資股的強勁表現(xiàn)逐步扭轉(zhuǎn)了投資者對這些個股及其基本面的價值判斷。類似的，有色金屬、建材、化纖等板塊的走強，充當龍頭股的華新水泥、儀征化纖等的走勢也都受其外資股較大影響。

　　總之，QFII與即將推出的QDII等證券市場國際化舉措已經(jīng)在逐漸加大國內(nèi)股市與境外股市在資金、熱點和投資理念上的互連互通。在這種情況下，國內(nèi)股市的走強不僅受國內(nèi)經(jīng)濟形勢和監(jiān)管政策的影響，也會受到境外資金和機構(gòu)投資理念的影響。就近期走勢而言，前期被套的基金等場內(nèi)機構(gòu)的自救顯然是大盤止跌回穩(wěn)的重要因素，但如果能夠證明有越來越多QFII資金和參與外資股行情的資金回流，那么大盤中線走強的理由將更為充分。操作上建議回調(diào)中積極建倉，耐心持股。(國信證券肖建軍)