銀河證券研發中心 韓愛瓊

　　基金市場近期可以說是動作頗為頻繁，先有貨幣市場基金被弄得沸沸揚揚，而后基金第三季度投資組合陸續公布完畢，再后基金業大法《基金法》也于10月28日在第十屆人代會第五次會議上被通過，此間還有發自基金業內的各種戰略研討會、行業研討會。雖然整個基金市場當時沒有做出明顯的發應，但已經潛伏著一種蠢蠢欲動的生機。

　　目前基金市場在經過四個多月單邊大幅下跌之后，已經逐步形成一個比較穩固的階段性大底，中途還嘗試過幾次上沖動作，整個市場正在孕育著一股一觸即發的能量。周一基金市場全線上漲，顯得尤為搶眼，但這絕非一日投機之攻，主要源于基金市場目前已經醞釀著改變其“邊緣化”特征的原由。

　　TCL合并議案為導火索

　　作為國內首例以吸收合并方式進行IPO的TCL集團公司，在滿足自身融資和業務擴展需求的同時，也很大程度上考慮了流通股股東的利益，使TCL通訊股票在消息公布之時就立刻漲停，以表示對公司的支持和肯定。而以TCL最大的流通股股東——基金金泰為代表的一系列大量持有該公司股票的基金在10月9日、10日也作出了同步反應，許多基金漲幅不小，同時有效地激發了基金市場。

　　周一，TCL通訊合并議案被股東大會通過的消息見報，如同前次公布預案一樣，又一次影響基金市場，使之全面上漲，其中漲幅最大的基金依舊是金泰，幅度達5.25%，成交量急劇放大，量比達6.78倍。

　　基金市場價格回升

　　從第三季度基金投資組合公布數據可以看出，基金對上半年持有的由大量績優藍籌股組成的核心資產沒有太大的變動，只是在此基礎上對風險稍大的少部分股票進行了調整。

　　在股票市場經過長時間地調整之后，基金持有的這類股票也表現出了較強的抗跌性，這也可以從上周末基金凈值公布數據得以證實，在上周上證綜指下跌2.43%的情況下，78%的封閉式基金凈值都呈現出不同程度地增加，融鑫基金最高，凈值周增幅達2.5%。這是基金凈值連續兩周出現正向增長的現象，可見基金因集中持有大量優質股票而使其資產價值率先止住了進一步下滑的腳步，這無疑會有利于給廣大投資者帶來信心，慢慢吸引投資者對其加以關注、甚至投資。

　　價格向單位凈值靠攏

　　長期以來，封閉式基金因其封閉式的運作方式以及不甚樂觀的經營業績，使其對投資者的吸引力日漸喪失，也導致基金市場交投清淡。但是近期《基金法》的通過給基金市場帶來了一些新的希望，特別是市場眾多投資者的“封閉式轉開放式”要求有了合法有效的實施渠道。

　　《基金法》中詳細規定了基金運作方式轉換的具體條件和方式，只要有一定基金份額以上的基金份額持有人要求，就可以由基金管理人、托管人召開或自行召集一定份額規模的持有人召開持有人大會，這樣基金持有人特別是非發起持有人的權益就可以得到有效地維護。特別是日前銀豐基金的某個個人投資者召集基金份額的行為得到機構投資者的口頭支持，使銀豐基金“封轉開”露出一線曙光，這給整個封閉式市場帶來無限的想象空間。

　　對目前投資者而言，″封轉開″意味著大幅折價的基金將會向凈值靠攏，在周一漲幅前列大部分是折價較多的基金，如漢盛、鴻陽、泰和等折價率均在25%以上，其他漲幅在前20位之列的基金折價率也在20%以上�？梢姡�基金已經開始步入價值回歸的漫長旅途，基金單位凈值也開始對市場價格產生一定的牽引力和影響力。

　　另外，股票市場經過長達兩年的下跌之后，空方動能所剩無多，大家對股票市場后期轉向開始寄予期望，股票市場的回穩止跌無疑也會使基金市場帶來新的生機，基金市場再行作空的投資者已經很少，這是基金市場走強的內在因素。市場期待的國有股減持如果以適合市場需要的方式推出，則大量持有優質國企股的基金將會是投資者分享這一市場機會的最直接、最有效的投資品種。

　　周一，基金指數長陽突破了近兩個月以來一直壓制指數運行的5日、10日、30日均線和銀河趨向線，具有市場影響力和深遠意義，使基金投資者對未來充滿了希望。同時，各個市場也是在互動中傳遞者彼此的信息，股票市場和基金市場原本是一對孿生兄弟，隨著周邊H股、B股市場的輪番上漲以及基金市場的啟動，誰又可以說目前的A股不值得期待呢？