君鼎投資 楊懷定

　　　回看本周大盤，確實讓人心寒，大盤指數下破1348點，跳水的范圍不斷在擴大，盤面看個股仍是跌多漲少，漲幅居前的個股均屬超跌反彈性質，而跌停個股中囊括了汽車、地產、醫藥、化工等行業，有些基本面良好的個股也名列其中，讓人著實感覺莫名其妙，新近加入跳水陣營的有中遠發展(績優股)、滬昌特鋼(鋼鐵股)、魯抗醫藥(醫藥股)、重慶港九(交 通運輸)，等，可見市場中絕大多數的板塊都未能幸免此次調整，幅度之大，波及之廣似乎只有大盤在2002年元月份的下跌可以“比擬”，個股分化現象也較為嚴重，公布季報業績較差的的云維股份、東北藥大幅殺跌，有的直奔跌停，而缺乏業績支撐的東北板塊中的沈陽化工、沈陽新開也加入殺跌行列。

　　市贏率高低是最近股票漲跌的重要參照依據，盤中多空搏殺劇烈，場內投資者如履薄冰。同時，前期表現較好的鋼鐵、石化、銀行、港口等藍籌疲態初現，令人更加清楚地體會到資金推動下的股市才有真正的行情。而跌幅方面，盤中再現新的面孔居于跌幅榜前列，強勢品種的華北制藥的跌停走勢后，金杯汽車也以跌停報收，給弱市中增添較大的恐慌氣氛。不得不令人擔憂其發生補跌。

　　投資者面對這樣的市場無疑是既沒有信心，也不愿“掏錢”，悲觀謹慎看空的心態依然濃厚。山東鋁業繼寶鋼股份和揚子石化之后創出年內新高，市場主流資金主要流向績優藍籌股，更加劇了個股結構性調整行情，與此同時，雖然經過兩年多的調整，但依然有眾多的過去靠題材炒高的股票沒有調整到位，市場深層次結構加速的調整，市場對非主流品種進行了無情拋售，因此以ST股票及莊股為代表的非主力品種的加速沉淪，與藍籌股的強勢行情形成鮮明對比，深層次的結構性調整加速展開。這種劇烈的股價調整應是導致了近期大盤的走勢。

　　目前股指在1350點下方，股指的下跌空間已相當有限，并有構筑空頭陷井的嫌疑，雖然短線股指的繼續探底再所難免，大盤指數震蕩幅度明顯加大，成交量放大明顯，顯示多空爭奪已到白熱化階段，個股股價也將繼續以各自業績為導向進行結構性調整。但投資者在這一調整過程中，應回避持續跳水的績差股。因為基金要想順利在將來減持藍籌股，還會繼續高舉價值投資大旗。藍籌股短線或許有調整壓力，但依然是市場未來的核心。在熊市末期業績優良的藍籌股才是市場關注的對象，這是市場的必然發展趨勢和必然選擇，因此藍籌股將成為中線追蹤的對象。但投資理念的趨同必將進一步加劇股市的股價結構調整，因此投資者在操作中仍將以績優成長股為目標。

　　盤面顯示，滬深市場已經出現恐慌性拋售現象，大面積的個股普跌還是使得大盤很快就擊穿了前期多頭的重要防線1348點，成交量出現明顯的放大，顯示一方面有不少市場多頭倉慌出逃，另一方面也有不少場外資金在積極進場吸納，這正印證了那句古語：有人辭官歸故里，有人星夜趕考場。

　　目前，整個市場正在進行股價結構的深刻調整和投資理念的根本變化，應立足中長線，對中低價成長性藍籌股積極建倉，第三季度公報顯示上市公司業績整體向好為市場中帶來較大的投資機會，但在目前偏弱的市場中，此利好消息無法止跌大盤的跌勢。

　　總體來看，目前大盤短期已經跌破前期1348點低點，使得市場整體的弱勢特征較為明顯。從技術上來看，均線系統呈現向下發散的空頭排列，使得大盤股指后市仍有下跌的要求。大盤短期探底過程還將繼續，后市底部的呈現仍有一個快速下跌的過程，我國證券市場經過三年的大調整，投資價值已經顯現，良好的宏觀經濟發展趨勢，也必將在資本市場中得到反映，越是市場低迷的時候，越應該保持良好的心態，畢竟市場不相信眼淚。不受市場上過度悲觀的情緒所影響和左右，冷靜、客觀地對市場的運行趨勢做出自己的判斷。

　　科技板塊的下跌與創業板的建議有關系，而盤中其它的個股的大幅下跌卻只能說是市場行為，矯枉須過正，有部分個股快速下跌之后必然會有更大的獲利空間，可以發現，離開市場成本越遠下輪行情的動能就越強，因此，在離開前期平臺時會有個放量再縮量的過程，大盤一旦下跌縮量，同時又體現出底部特征之后就可以關注個股了。而介入的股票必定是一些技術面極度超跌，同時又有基本面的個股。只要抱著與主力共存亡的決心，就能渡過每個重要底部顯現前的氣氛，慘烈下跌的折磨。