目前QFII經理及基金經理們的選股思路引導了主流資金的走向，所以個股兩極分化狀況日益嚴重。可是我們的市場屢屢會矯枉過正，恐慌時質地好的股票照樣跌個沒譜。上周我們建議如果不跌破1353點可以考慮適當做多，現在條件不成立，所以我們還得暫時忍耐一下。原先預計11月3日以后到中旬之間滬指可能見一階段低點的觀點依然有效，但建議在盤中出現大面積漲停個股后再做打算，等長江電力發行結束上市了，市場自然就會明朗起來。

　　外圍資金回流受阻

　　短期空頭還真是厲害，原先多頭預期的雙底、三重底統統被打破，目的無非是讓所有人都不敢再看多。上周我們的分析對錯參半：

　　第一，深成份B指果然再創新高，對深成指構成很強的支撐，相對而言用美元結算的上證B指就不那么令人滿意。8月18日筆者曾在文章中指出上證B指在97點處有強支撐，至今數月過去，回首再看96.23點，已然成為轉折點。從上證B指走勢看，大三段式的下跌已然在96.23點完成。

　　第二，上周我們以空方的角度對滬指做過評述，認為9月30日到10月23日的反彈級別應該和7月2日到7月17日的反彈級別是一樣的，這可能屬于C浪中第三延伸浪的第四反彈浪。如果這種假設成立，那么按空方假設模型的C-3-5量度跌幅完成后，會有一次較為有力的反彈。很遺憾上周在細節上還是出了些差錯。幸好我們在上周文章中設定條件是周四不破1353點才考慮做多。然而，最終是破了，積弱難返的市場謹慎一點也是好的。短期市場格局仍將震蕩向下整理，預期情況在長江電力發行結束后也許會有所變化。我們認為現在還不是大舉介入的時機，如果本周初1350點被確認是有效跌破，那么在操作上更應該謹慎一點，多等幾天也沒關系。

　　第三，關于恒生指數我們還是認為12300點是強阻力，不經震蕩難以逾越。最近傳聞香港聯交所擬推出H股指數期貨，如果是這樣那可能使我們希望資金短期內回歸的愿望落空。聯交所金融新品推出的目的，無非是想讓資金長期滯港支援香港經濟，但沉重的A股市場如果沒有資金外援，想讓它漲太難了。

　　深綜指將探低至351點

　　我們曾經對指數群體做過分析，感覺不受新股發行影響的深綜指，比較能真實地反映兩年來市場走勢的本質。從市場領跌指數深綜指看，由于深綜指過去兩年多的三段式調整走得艱難而復雜，上周四還創了兩年多來的新低，達到了361.02點，從下降直角三角形量度跌幅測算，恐怕351點還是應該探到的。但是從深綜指周線形態看(見圖)，感覺大C浪呈收縮式下降楔形的可能性很大。

　　由此，我們假定以這個思路為模式I進行分析：C浪楔形1運行時間周期達26周，對應的C浪楔形3有可能運行的時間也差不多等長。所以，本周繼續低探后產生反彈的幾率很大。另外，從2002年6月25日算起，應該要85周左右才能完成整個大C浪的調整，對應時間應該在明年的四月中旬前后。當然，這是多數人最不愿意看到的結果，但這只是以假想下跌末浪為五段式的模擬；另一種可能性，如果像恒指那樣，在最后末跌段只走出三段也不是不可以，這即是我們要提醒的模式II。在實際操作中，如果發現實際走勢是經先快速探底后反彈(那樣估計力度會稍強)，且可以以上圖下降趨勢線為判別標準，只要是有效越過，即可說明模式I不成立，思路應該跟著模式II走。

　　同樣，以深綜指模式I的分析來找出對應的滬指走勢關系，如果本階段下跌深綜指351點是可能見到的點位，那么從目前位置向下還有3.78%。對應的滬指數位是1348.3-1348.3×３.78%＝1297.3點，巧的是這個點剛好與1582.41-1.618×（1649.06-1473.27)＝1297.1相近。

　　低市凈率股票可中線關注

　　有一個真理，全市場都看好的品種一定已經不是好品種了(至少短期大部分已經不是了)。通過短期拉抬，一些藍籌股已經達到了相對高位，除了機場、港口、電力類藍籌股還有上升動力，鋼鐵龍頭走軟、汽車股中“有人叛變”，都會對藍籌板塊整體造成影響。另外，科技股跌得怪異，你可以說是這個板塊走向價值回歸之路，但是該板塊中多數個股的成交量卻呈遞增狀態，越跌量越大。也不知道在這么弱的市道中，大家都不敢買那是誰在買？

　　結合近期一些機構虧損嚴重以及部分機構轉戰期貨市場的傳聞，不排除有人趁A股市場中老機構手頭頭寸沒法騰挪，故意擊穿其平倉線，逼迫他們出局，以期在更低位接得籌碼。所以，短期做空動力來自主動打壓盤的可能性不應排除。我們注意到，市場有多數股票的重心不斷下移，目前市盈率低于兩倍的股票多達364家，占市場總數的29%，這在以往是不可想象的。現在市場未見底，你可以先不動，但不管怎么說，一批業績不錯且市凈率較低的品種在大盤相對低位區還是有跟蹤的價值。下面列出一些市凈率于1.3倍的股票(見附表)，你可以中線對其走勢進行關注(走勢惡劣的、機構已出了貨的不可輕碰)。

　　莫大

�牐�    代碼 名稱 市凈率 最新價 漲跌幅 量比

�牐� 1 600059 古越龍山 1.22 6.07 4.66% 0.72 
�牐� 2 600209 羅頓發展 1.29 3.78 3.56% 1.06 
�牐� 3 000993 閩東電力 1.15 5.60 2.76% 1.20 
�牐� 4 000583 托普軟件 1.16 6.99 2.04% 0.78 
�牐� 5 600269 贛粵高速 1.22 9.94 1.64% 1.37 
�牐� 6 000780 草原興發 1.25 5.69 1.60% 0.58 
�牐� 7 000006 深振業A 1.06 5.16 1.57% 0.45 
�牐� 8 600742 一汽四環 1.17 6.69 1.52% 0.44 
�牐� 9 600788 達 爾 曼 1.14 5.42 1.50% 1.16 
�牐� 10 000733 振華科技 1.30 6.54 1.08% 0.58 
�牐� 11 600630 龍頭股份 1.24 4.92 1.03% 0.57 
�牐� 12 600212 江泉實業 1.17 4.85 0.83% 0.79 
�牐� 13 000078 海王生物 1.23 6.25 0.81% 0.95 
�牐� 14 600810 神馬實業 1.06 6.39 0.79% 0.60 
�牐� 15 600690 青島海爾 1.20 7.92 0.76% 0.93 
�牐� 16 000598 藍星清洗 1.09 4.66 0.65% 0.63 
�牐� 17 000917 電廣傳媒 1.21 11.07 0.64% 0.62 
�牐� 18 600215 長春經開 1.10 6.59 0.61% 0.55 
�牐� 19 600001 邯鄲鋼鐵 1.14 5.26 0.57% 0.46 
�牐� 20 600078 澄星股份 1.25 5.56 0.55% 1.09 
�牐� 21 600854 春蘭股份 1.06 6.17 0.49% 0.55 
�牐� 22 000759 武漢中百 1.22 4.59 0.44% 0.53 
�牐� 23 600068 葛 洲 壩 1.15 5.48 0.37% 0.60 
�牐� 24 000768 西飛國際 1.15 5.64 0.18% 0.51 
�牐� 25 000527 粵美的A 1.24 5.92 0.17% 0.55 
�牐� 26 600091 明天科技 1.20 6.50 0.15% 0.76 
�牐� 27 600839 四川長虹 1.10 6.62 0.15% 0.52 
�牐� 28 000900 現代投資 1.08 6.86 0.00% 0.57 
�牐� 29 000707 雙環科技 1.14 4.00 -0.25% 1.23 
�牐� 30 600657 青鳥天橋 1.19 5.61 -0.71% 0.65 
�牐� 31 000709 唐鋼股份 1.28 4.62 -1.28% 0.68 
�牐� 32 000717 韶鋼松山 1.14 7.99 -1.48% 0.85 
�牐� 33 600887 伊利股份 1.28 12.18 -2.33% 0.59