國海證券 張宏(天鴻)

　　從上證月線看，5連陰已經宣告空頭已經全面瓦解。94年7月低點325點是中國股市主級推動波開始前衍生期的起點，96年1月513點為主級推動波起點。分別取低點325、513至高點2245點50%分割所對應指數的算數平均：

　　(2245—325)/2+325=1285

　　(2245—513)/2+513=1379

　　(1285+1379)/2=1332

　　1332點區域是新一輪行情的底部區間，在2002年年初(1339點)和2003年年初(1311點)產生兩次低點區域是中國股市歷史大底的2只腳，今日盤中1334點有望成為中國股市衍生期第三只腳的低點區域。

　　我們一再強調，目前中國股市已經進入大牛市的起步階段，要站在全球的角度，以大無畏的氣魄，以超前的眼光看待中國股市。一批股票價格接近每股凈資產，次新股接近發行價甚至跌破發行價；一批市凈率偏低分紅收益超過存款利息收益的個股被打壓的面目全非；市場平均股價已經創出四年新低，從2245點加權平均股價14元到近期7元附近。江恩理論認為，在基本面未發生根本轉變的情況下，市場的調整的極限是50%，從2245點加權平均股價14元到近期7元股價，市場已經跌到極限，而這種情況是在中國經濟蓬勃發展，新一輪增長高成長周期已經啟動的情況下產生，就更顯股市調整幅度之大。

　　股市最終要反映經濟的發展，這一點不可置疑，中國已經進入盛世循環，從全球區域性經濟發展歷程看，中國成為全球制造業中心的趨勢已經形成，中國迎來了最佳的歷史性發展機遇，世界發展史告訴我們，世界制造業中心是世界級強國的必經階段。從10年產業循環分析，中國進入了行業整合的新階段，而加入WTO為我們行業整合提供更廣泛的國際并購舞臺。黨中央十六屆三中全會已經明確提出“大力發展資本和其他要素市場”，“邊緣化”的股市沒有存在的土壤。

　　今日盤面顯示，南方航空已經率先起飛，北大荒、中國聯通、華夏銀行等超級大盤股已經躍躍欲試，超級主力發動行情的跡象已經非常清晰，隨著長江電力發行短空因素在下周釋放，市場將在新藍籌的帶領下發動全面反攻。

　　沒有誰能打敗自己，只有自己的悲觀和恐慌能夠打敗自己！