余雷

　　本周滬深兩市繼續(xù)振蕩下行，但周五滬市在下探到1334點后出現(xiàn)強勁反彈。后市究竟何去何從呢？筆者認為，周五的上攻是主力的一種試盤動作，跌破1348點是假突破，破位意味著機會，后市行情雖然可能會有所反復(fù)，但1300點不可能被擊破，未來將產(chǎn)生一波反轉(zhuǎn)行情。

　　我們來分析行情為何會產(chǎn)生。首先，從技術(shù)上看，筆者反復(fù)的強調(diào)，目前的1300點類似1997年到1999年間的1000點，當時在1997年9月，1998年8月，1999年2月，1999年5月，滬市曾經(jīng)數(shù)次探底1000點大關(guān)而不破，最終確立底部，走出大牛市行情。今天的上證指數(shù)也已數(shù)次探底1300點關(guān)口，其特征與歷史是何等相似。從時間上看，當時1997年5月調(diào)整到1999年"5.19"行情展開，現(xiàn)在從2001年6月開始調(diào)整，時間上已經(jīng)超過上一次，相信1300點附近即將成為滬市的百年大底的機會已經(jīng)離我們不遠了。從平均股價看，目前已經(jīng)遠低于"5.19"行情啟動前的水平，也可以認為目前的實際點位在1000點。

　　其次，新股跌破發(fā)行價、個股逼近凈資產(chǎn)、科技股暴跌等底部信號已極為明顯，類似亨通光電之類的小盤次新股也已經(jīng)跌破發(fā)行價，春蘭股份、古越龍山等個股接近發(fā)行價，科大創(chuàng)新、海虹控股等科技股短期內(nèi)下跌50%左右，說明市場已弱到極點。再次，市場資金暗流涌動，近期深圳B股屢創(chuàng)新高，兩市低價藍籌股如中國聯(lián)通、南方航空等走勢穩(wěn)健，說明大資金認為目前點位至少已經(jīng)有部分個股已具有較大的投資價值。另外還有證券投資基金法誕生，季報顯示上市公司業(yè)績大幅提高，開發(fā)式基金大量發(fā)行等等，都是實際的利好，股市與國民經(jīng)濟的長期背離即將結(jié)束。

　　下周長江電力發(fā)行前后，資金面將遭遇重大考驗，短期內(nèi)大盤再度回落甚至再創(chuàng)新低的可能性也是存在的。但此時正好是最佳的建倉機會。筆者認為，長江電力發(fā)行前后將是大盤股指最低迷的時候，而長江電力上市前后將是大盤展開反轉(zhuǎn)之時。未來行情的主線將是低價、大盤、藍籌股，如中國聯(lián)通，大資金一直在建倉，未來的大行情中有望到5元-6元。長江電力上市如定位合理，也將是極好的建倉品種。另外，一大批股價在7元以下、業(yè)績較好、每股凈資產(chǎn)的個股在未來的行情中也有獲大利的機會。

　　在近期操作中，做好持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整是重要課題。科技股未來啟動的機會不大，暴跌過的個股除非經(jīng)過長期的橫盤，不可抱太高的期望值，尤其是基本面有問題的個股，趁反彈正好可以了結(jié)。生產(chǎn)資料方面的板塊和個股值得重點關(guān)注，近期農(nóng)產(chǎn)品漲價將促使社會零售商品的價格由持續(xù)負增長轉(zhuǎn)為適度正增長，從而促使相關(guān)行業(yè)企業(yè)利潤提高，成為股市上漲的最佳契機，對此將在未來行情中得到印證。