近期股指連連下挫，而招商銀行為首的銀行股卻步步走強，甚至有構筑階段性底部的跡象。經過一連串利空因素的打擊，銀行股似乎已經是苦日子熬到了盡頭。我們認為，現在銀行股已經成為軟肋，重倉持有銀行股的基金處境也非常尷尬，保持平穩是銀行股現實而無奈的結局。

　　經過招行事件重擊之后，市場以為基金會徹底拋棄銀行股，但新近公布的三季度基金 投資組合卻顯示，銀行股雖集體受到基金經理們的減持，其中，浦發銀行總共減持了8.20億元，被排擠出所有基金重倉股前十列，下降到13位；而招商銀行總共被減持了4.32億元，下降到第4位的位置，但一樣位居基金重倉股之列。在近期股指連續大跌的過程中，伴隨著基金重倉的鋼鐵股，汽車股逆市走強，銀行股也出現了整體反彈走勢。理論上推理，經歷過招行事件，基金對"銀行股業績增長悖論"的觀點應該有清醒的認識。即是說，銀行業績增長要擴大貸款規模，而擴大貸款規模又要提升資本金，提升資金就要再融資，如此就會危及到二級市場流通股的利益。由于利潤的增長主要依靠貸款利息收入，上市銀行公司短期內無法改變這種贏利模式，而在央行資本充足率的硬性規定下，銀行股巨額融資不可避免。如果要維護自身權益，基金應該繼續"用腳投票"。但事實卻正好相反，銀行股依然為基金所重倉，那是否意味著基金已經徹底放棄，銀行股因為基金的繼續青睞而走好呢？我們認為，基金堅守銀行股也較為無奈，并非中線意義上的看好該板塊的后市。

　　從近期盤面嚴重的兩極分化走勢可以看出，多空雙方的爭奪異常激烈�；�金為首的多頭主力通過拉抬指標股，兩度挽救滬綜指1350點一線，但空方卻連續放空科技股，勢頭甚猛。而基金可以動用的籌碼已經非常有限，不得已基金只得再度啟用銀行股，試圖借助其指數權重，遏制空頭打擊。即是說，銀行股近期的強勢不過是基金用來抵御空頭攻擊的籌碼，走強具有短暫性，而非再度價值挖掘。畢竟，和寶鋼股份等鋼鐵股，汽車股相比，銀行股無論市盈率，成本收益，還是市場認同程度等，無疑遜色甚多。此外，由于新基金的不斷加盟，而藍籌股卻依然稀缺，市場需求大于有效供給，新基金自然也只能選擇相對較優的品種，加之銀行股普遍跌至年初啟動平臺位，現有介入機構套現壓力較小，可以作為新基金短暫的避風港。同時我們必須清醒地認識到，招行事件還沒有最終了解，管理層是否會最終"攔截"尚難以猜測，貨幣供應緊縮的大環境下，銀行股業績能否持續也不容樂觀，期待銀行股中線走強不太現實。還有，目前基金主力已經徹底失守1350點一線，后市將考驗1311點一線，一旦多頭再度失守關鍵點位，銀行股被再度拋空的可能性較大，潛在的補跌風險不容忽視，投資者對銀行股應多多觀望為宜。