本周以來,市場面的一個最大特征即是市場出現(xiàn)大面積連續(xù)跌停的現(xiàn)象。周一有9只個股跌停,周二有5只個股跌停,周三跌停個股再度達(dá)到11只,周四仍有7只個股跌幅在9%以上,其中中遠(yuǎn)發(fā)展是最新加入跌停行列的個股。由于這些個股多數(shù)是券商重倉股,而作為主要的市場中介機(jī)構(gòu),券商重倉股的走弱所帶來的負(fù)面影響應(yīng)該引起重視。

　　券商重倉股引發(fā)大規(guī)模跳水負(fù)面影響堪憂

　　近期市場出現(xiàn)大面積連續(xù)跌停的現(xiàn)象,具體特征如下:首先,多數(shù)跌停個股是券商重倉股。受此影響近日市場領(lǐng)跌股主要集中在券商重倉股上,比如宏源證券、長江證券是大連熱電的流通股大股東,華泰證券是烽火通信大股東,廣發(fā)證券、國信證券大量持有中創(chuàng)信測,愛建證券大量持有科大創(chuàng)新,金信證券是通化金馬的流通股大股東,泰陽證券大量持有洪城股份,海通證券、長城證券大量持有南方匯通、申銀萬國大量持有中遠(yuǎn)發(fā)展等等。

　　其次,部分基金重倉股受到波及。如半年報(bào)期間基金云集的華北制藥在周三出現(xiàn)了跌停,周四跌停的中遠(yuǎn)發(fā)展也被眾多基金持有。

　　另外,此次下跌有別于以前的莊股跳水。以前的莊股跳水主要的策動源在私募基金上,而此次策動源在券商自營盤上。所以其中的影響可能會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過私募基金的影響,因?yàn)槿�商困境涉及到證券市場的穩(wěn)定。

　　券商重倉股走弱的三大成因

　　探究此次券商重倉股塌陷的成因,筆者以為以下幾點(diǎn)是主要原因:

　　某公司日前發(fā)布澄清公告可能是誘因。近日該公司發(fā)布了一則澄清公告,稱公司正在申請破產(chǎn)的傳言屬子虛烏有。盡管如此市場依然相信目前市場主力之一的券商仍處在一個相當(dāng)尷尬的境地；另外,部分券商重倉股三季度業(yè)績不佳也成為相關(guān)個股下跌的誘因。

　　券商自營始終未能徹底完成由"做莊模式"到"價值投資模式"的轉(zhuǎn)型,這是券商重倉股走弱的根本原因。券商重倉的多數(shù)個股仍是以前的一些題材股,我們注意到這些股價"塌陷"的上市公司多數(shù)三季度業(yè)績較差。大連熱電1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤3711050.04元,每股收益僅為0.018元。而其中期收益是8分錢。可見第三季度虧損較大；航天信息情況類似,前三季每股收益達(dá)到2.19元,而中期每股收益達(dá)到2.72元；大唐電信前三季每股虧損0.20元；烽火通信前三季度每股收益僅為0.02元。

　　資金因素。應(yīng)該指出的是,有多家券商的資金鏈出現(xiàn)了相當(dāng)緊張的局面,形成這一局面的原因一方面是存款準(zhǔn)備金率的上調(diào),另一方面是允許券商融資的政策仍未進(jìn)入具體實(shí)施階段。存款準(zhǔn)備金率的提高收緊了進(jìn)入證券市場資金的口子,使得市場資金面出現(xiàn)一定的緊張。相對而言,受影響最大的就是這些沒有業(yè)績支撐、而股價又相對高企的私募基金重倉股、券商重倉股等等。

　　由于以上原因,大部分券商重倉股下跌也在所難免。

　　基金重倉股將成為穩(wěn)定市場的積極力量

　　在券商重倉股領(lǐng)跌大盤之際,部分基金重倉股再度成為穩(wěn)定市場的積極力量。比如本周以來的汽車股、鋼鐵股等五朵金花再度成為市場的領(lǐng)漲股,三季度基金經(jīng)理重點(diǎn)增倉的太鋼不銹、揚(yáng)子石化、酒鋼宏興等近期也出現(xiàn)持續(xù)上行的走勢,兩方面對比顯示市場對兩大市場主力"愛憎"分明。基于對市場熱點(diǎn)的以上認(rèn)識,我們認(rèn)為:

　　第一,應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注基金動態(tài)。其中最關(guān)鍵的無疑是基金持倉變化,三季度基金組合顯示,基金增倉數(shù)量最多的7只股票依次是:太鋼不銹、揚(yáng)子石化、酒鋼宏興、上海機(jī)場、外運(yùn)發(fā)展、伊利股份、煙臺萬華,普遍增倉在1000萬股以上。

　　第二,市場波動周期出現(xiàn)變更。以往券商、私募基金是市場的主導(dǎo)力量,由于其資金有一定的時間性,比如年底兌現(xiàn)之類,使得我國股市每每在年底出現(xiàn)回落。基金逐漸成為市場主力之后,這種局面會在一定程度上改善。目前正當(dāng)四季度,盡管市場處在反復(fù)尋底的階段,但未必如往年一般持續(xù)走低,更大的可能會是結(jié)構(gòu)調(diào)整下的區(qū)間波動。

　　相反,作為券商重倉股的題材股、重組股難有大規(guī)模板塊行情。近年來ST板塊大幅回落、重組股一蹶不振,地域板塊股曇花一現(xiàn)的主要原因,就在于老的盈利模式已逐漸退出市場,因?yàn)榫S系這種模式來盈利的土壤沒有了,還能指望這類板塊行情能走多遠(yuǎn)?而期望券商重倉股"揭竿而起",更是不顧現(xiàn)實(shí)的一廂情愿。

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　　(中證資訊徐輝)