基金經理：陳實；報告日期：2003年10月29日；第499期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：69.75萬元，資金余額156.48萬元，總值226.23萬元，總收益率126.23%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業3萬股，買價10.22元；(2)山東黃金3萬股，買價13.12元。

　　9月底我們曾預測，10月上中旬大盤會出現一輪急跌，然后催生今年下半年的最后一波反彈。但實際上，大盤卻在10月10日拉出一根大陽線，從而轉入階段性震蕩。這種企穩震蕩，屬于典型的下跌中繼整理，整理之后，向下破位產生一波急跌是不可避免的。對此，我們一直堅信不疑，并一直在等待。

　　從近日市場表現看，急跌終于來臨。大多數績差股、科技股出現了連續跳水的暴跌走勢，許多個股的實際價位早已在千點之下。可以說，對這些個股而言，真的要被推倒重來了。

　　雖然今日下午大盤在創出新低后回升至1364點，但盤中走勢較為勉強。三重底是很少見的底部形態，近幾年的重要底部都是單底和雙底。從深綜指看，大盤向下破位已十分明顯。故上證指數要構成三重底并不容易，短期回抽之后，向下創出新低的概率仍很大。按照我們的預測，大盤最終會落在1300點以下。

　　今日跌幅居前的個股有不少在近日構筑了平臺，十分抗跌，但今日卻突然跌停，在平臺下拉出一根大陰線，這種形態預示后市下跌空間還不小。這也說明，目前個股的跌勢在進一步擴散，部分跌幅偏小的個股將出現補跌，短期內個股風險仍不可低估。

　　藍籌股仍十分抗跌，并受到資金的追捧。不過，由于三季度基金倉位仍很重，靠基金存量資金來推動藍籌股發動一輪行情并不現實。故基金重倉股雖可望維持強勢，但短期內總體上漲力度已有限。

　　我們注意到，部分個股在下跌中成交量開始放大，這是市場承接力量增強的表現。隨著個股風險的進一步釋放，強反彈也在孕育之中。后市在反彈中漲的最好的，應該是那些中短期嚴重超跌的低價股。有新資金介入的新股也是反彈中堅。

　　中金黃金今日公布季報，前三季凈利潤已超過去年全年凈利潤的23%，由于黃金價格一直看漲，該股保持偏高的市盈率是有支撐的。故雖然今日該股開盤即跌，但我們并不打算拋出。吉恩鎳業一度急跌，但在10日均線處再獲支撐。該股在幾次急跌時低位均有大單吸納，往往有驚無險，屬于難得的強勢股。鎳是緊缺金屬，未來漲價空間很大，作為兩市中唯一的鎳業股，下跌都是低吸機會。

　　由于跌勢已形成，搶反彈的時機尚待觀察，本基金將繼續觀望。