近期股市是跌聲一片,科技股一馬當(dāng)先,上海貝嶺在本周二已經(jīng)跌停過一次的背景下,在昨日居然再度跌停,如此引發(fā)了市場如雨的拋盤,股指也一度創(chuàng)下了年內(nèi)新低。不過,在午市后,多頭們啟動(dòng)了浦發(fā)銀行、招商銀行等銀行股,股指方才勉強(qiáng)收了一根下影線,但成交量卻放大至94億元,用多空激戰(zhàn)來概括之一點(diǎn)也不為過。那么,激戰(zhàn)后的走勢將會(huì)怎樣的呢?

　　多空雙方:基金戰(zhàn)券商

　　近期基金重倉股一枝獨(dú)秀,中國聯(lián)通、寶鋼股份、上海汽車等基金傳統(tǒng)的看家品種,一如既往地保持著強(qiáng)勢,上升通道清晰可見。而在三季度新加倉的青島啤酒、福耀玻璃等個(gè)股也沒有給基金丟面子,也是搶眼得很。于是乎,最近基金們就有了多頭的稱號(hào)。

　　但是,近期券商重倉股似乎有點(diǎn)不太妙,海通證券重倉持有的南方匯通已是持續(xù)兩個(gè)跌停板,在本周大跌了28%,以致于市場對海通證券染指的其他個(gè)股也產(chǎn)生了莫名的恐懼感,于是,九龍電力、高淳陶瓷、揚(yáng)農(nóng)化工等個(gè)股均在近期出現(xiàn)破位的征兆。另一只券商巨頭銀河證券旗下的重倉股也好不到哪里去,黑龍股份、威遠(yuǎn)生化等個(gè)股均形成了跳水比賽的格局。所以,券商在近期就有了空頭的稱號(hào)。

　　如此一來,當(dāng)前市場的多空激戰(zhàn)其實(shí)在一定程度上也就是券商與基金之爭。

　　激戰(zhàn)的背后反映兩個(gè)現(xiàn)實(shí)

　　固然基金與券商的激戰(zhàn)有著諸多因素,但是,有兩點(diǎn)因素是值得考慮的。

　　一是券商與基金們曾經(jīng)代表著不同的投資理念,雖然基金經(jīng)理尤其是早期的基金經(jīng)理們大多脫胎于券商,但是青出于藍(lán)而勝藍(lán)。總體而言,基金的投資思路代表著證券市場的發(fā)展方向,比如說他們的從上而下的投資理念,他們的行業(yè)投資理念,無一不體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

　　反觀券商,一度形成了以資產(chǎn)重組為核心的價(jià)值創(chuàng)造的投資理念。但由于近年來,資產(chǎn)重組的個(gè)股是一個(gè)接著一個(gè)出現(xiàn),此投資理念的大廈轟然倒塌,券商原先的盈利模式也面臨轉(zhuǎn)型,因此從整體上看,券商在市場上就落后于基金一步。所以,券商與基金的激戰(zhàn)其實(shí)也就是投資理念的決戰(zhàn)。

　　二是券商與基金們的激戰(zhàn)其實(shí)也反映了當(dāng)前各個(gè)參與方不同的資金境遇。在前期,某證券公司針對市場破產(chǎn)的傳言專門發(fā)布澄清公告,雖然我們相信這家證券公司目前活得很健康、很滋潤,但從該公司重倉持有的一些個(gè)股乏人問津的走勢中可以見出它在股票操作上的尷尬境地,同時(shí)也說明券商的經(jīng)營環(huán)境的惡劣。可以講,券商們的資金困境較為明顯。

　　而基金則不然,固然持倉比例達(dá)到了62%,可持現(xiàn)金并不多,但是,他們有著源源不斷的后續(xù)援軍,新的基金發(fā)行公告過個(gè)數(shù)日就見到一個(gè)。而且基金們目前的信譽(yù)較好,其投資的股票也容易引發(fā)市場的共鳴,昨日中國聯(lián)通等個(gè)股的量能放大就說明了這一點(diǎn)。

　　如此一來,券商們在資金緊張、投資思路不符合當(dāng)前市場口味的背景下,只能選擇出逃,而無論他們是兌現(xiàn)徹底離場還是換籌碼,均給當(dāng)前的市場走勢留下了陰影。

　　誰將勝出?

　　一場決戰(zhàn),結(jié)果可能有三個(gè):一是決出輸贏；二是握手言和,實(shí)現(xiàn)雙贏；三是沒有贏家,兩敗俱傷。

　　就目前市場的多空雙方而言,第三種可能最大。道理很簡單,目前多空雙方的決戰(zhàn),固然基金代表著市場的發(fā)展方向,但問題是,能否勝出,不僅是看是否符合時(shí)代的要求,而且要看能否得到場外其他因素的配合。

　　在目前的背景下,上證綜指的下降通道未得到根本性的扭轉(zhuǎn),大盤的下跌是大趨勢的。而基金們目前的投資思路固然符合市場發(fā)展趨勢,但其代表的個(gè)股運(yùn)動(dòng)方向卻不符合大盤的趨勢,如此的對立就在基金們身上得到體現(xiàn),而這必然會(huì)削弱基金們的實(shí)力。所以,如果沒有其他因素來扭轉(zhuǎn)大盤發(fā)展趨勢的話,那么,無論是基金還是券商,都有可能將自己立于市場的對立面,最終結(jié)果就是沒有贏家。

　　而其他因素就是政策面,目前的市場走勢,大概只有政策面才能扭轉(zhuǎn)弱勢,才能讓市場重新恢復(fù)生機(jī),讓多頭的基金們獲得勝機(jī),讓空頭的券商獲得再生的機(jī)會(huì),讓他們可以通過重新補(bǔ)倉或者反手做多,與基金一起追逐行業(yè)投資理念。

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　　(江蘇天鼎秦洪)