最近一段時間，熱點行情出現了明顯的兩極分化走勢，一方面是藍籌股行情反復活躍，另一方面卻是其他非主流品種出現了惡性下跌。隨著行情的進一步延續，以汽車股和銀行股等為代表的基金重倉藍籌股能否最終阻擋住大盤的跌勢，成為當前影響市場走勢的關鍵。

　　藍籌股的價值性是其重新走強的根本。首先，藍籌股經過持續近半年多時間的調整后風險得到比較充分的釋放；其次，在三季度業績披露期間，藍籌股良好的業績使得股價得到 市場的短線追捧。今年上半年藍籌股行情如火如荼，是機構投資者對藍籌股價值嚴重低估后的深度挖掘過程，但行情發展到后來，性質出現了變化，從原來的價值投資運作轉變為價值投機炒作，藍籌股行情的階段性見頂也就成為合理選擇。隨后，藍籌股經歷了長達半年多時間的持續調整，股價也進入下降通道中震蕩盤跌，很多藍籌股都回到了起漲點附近，甚至有一部分藍籌股還創出了調整行情的新低，這個過程其實就是藍籌股風險釋放的過程。不過，藍籌股行業的景氣循環是不爭的事實。從半年報或季報來看，很多藍籌股目前的動態市盈率不過十幾倍，甚至有些已在10倍以下，這就意味著藍籌股群體投資價值正在顯現。這自然會吸引以投資基金為代表的機構投資者的青睞。

　　市場資金向藍籌股的傾斜，奠定了該板塊短線走強的基礎。中國證券市場是一個典型的資金拉動型市場，資金的流向及介入程度將決定一個熱點行情的發展。昨日，滬市資金流向前五位的股票分別是中國聯通、招商銀行、華夏銀行、浦發銀行及民生銀行，深市資金流向前五位的股票分別是鞍鋼新軋、長安汽車、揚子石化、韶鋼松山及太鋼不銹，表明市場資金主要流向藍籌股品種，顯示藍籌股群體已再度成為機構投資者青睞的對象。

　　因此，盡管近期的藍籌股行情更多地屬于短線護盤行為，但基金重倉藍籌股具有的良好投資價值仍然存在，只要基金不加入做空的行列，依靠藍籌股的穩定盤升還是可以在一定程度上抵消大盤下跌的速度和壓力的。

　　北京首證 董旭海