昨日早盤在部分大盤股與汽車股一度沖高的帶動下，股指曾有小幅反彈。但隨后在高科技品種的大面積跳水影響下，股指逐浪下跌，并一度擊穿前期低點創(chuàng)出1344點新低，技術(shù)形態(tài)曾出現(xiàn)放量下跌態(tài)勢。隨后股指在銀行股、汽車股的發(fā)力揚升帶動下有所回升。

　　盤中基金重倉的以鋼鐵、石化為首的大盤藍(lán)籌股走勢仍然十分穩(wěn)健，并在股指下跌過程中表現(xiàn)出極強(qiáng)的抗跌性，反映出目前以基金為主的主力資金仍然有一定的做多欲望，而該 類個股可以說是在券商重倉股、私募基金重倉股相繼遭到重創(chuàng)之后，目前市場上惟一尚存元氣的品種，而基金也是目前惟一有做多能力的機(jī)構(gòu)投資者。因此，該類個股的走勢將對市場的運行乃至投資者的信心產(chǎn)生較大影響，建議投資者重點關(guān)注該類品種的走勢變化。其中，寶鋼股份的動作可謂至關(guān)重要，該股基本上可以說是多方的龍頭，只有該股上漲，大盤才會出現(xiàn)真正轉(zhuǎn)強(qiáng)。另外，昨日銀行股與部分汽車股的放量反彈對午后的市場回升起到了至關(guān)重要的作用。但兩者與鋼鐵、石化類品種的走勢性質(zhì)卻并不相同，目前只能將其作為一個階段性反彈來對待，投資者應(yīng)有清醒的認(rèn)識。

　　目前之所以造成股指積弱難返的主要原因還是與一些可能對投資者構(gòu)成較大影響的消息面因素有關(guān)。首先是近期再一次被媒體所提及的國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓細(xì)則問題。雖然該細(xì)則將直接影響到向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)等眾多因素，但卻被眾多投資者理解為國家逐步解決非流通股份流通問題的開端，并視為主要利空因素。其次是十六屆三中全會中所提出的要大力發(fā)展直接融資，并積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板問題。雖然創(chuàng)業(yè)板的推出會在一定程度上吸引部分場外資金，并有利于促進(jìn)部分風(fēng)險投資型企業(yè)解決急需的資金問題，但也無疑會對主板市場構(gòu)成較大的抽血效應(yīng)，其負(fù)面影響可想而知。第三就是深圳交易所恢復(fù)發(fā)行新股問題。很顯然在目前的弱勢情況下，會被視為一個繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)容的利空來對待。

　　從中期角度來看，如果將2001年的高點看成一個中期的頭部，則自1999年6月以后至今，在上證綜指的周Ｋ線圖上明顯形成了一個大的復(fù)合頭肩頂形態(tài)，而目前正在構(gòu)筑頭肩頂?shù)挠壹绮⑻幱陬i線位置。如果此處不能成功止跌，則其后期的殺傷力便不可小視。因此，股指目前的位置較為關(guān)鍵。

　　短線來看，股指將重回7月中旬以來所形成的下降通道，因此有可能演化為橫向震蕩筑底的運行態(tài)勢。其中，前期低點1348點附近的支撐仍值得關(guān)注。如果該位置被有效擊穿，則股指仍有考驗?zāi)瓿醯忘c1311點的可能。而股指的真正止跌轉(zhuǎn)強(qiáng)亦需建立在科技股真正止跌的前提下。由于目前有關(guān)國有股流通、深圳交易所發(fā)行新股、二板市場等諸多政策面因素尚未明朗，又將近年底，因此短期反轉(zhuǎn)上漲的可能性不是很大。建議投資者仍然維持場外謹(jǐn)慎觀望并密切關(guān)注政策面的動向。另外，基金重倉的個股與部分次新股仍是短線需要重點關(guān)注的對象，而對于老莊股則需繼續(xù)回避。和訊信息堅實