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昨日，滬深Ａ股出現(xiàn)大幅震蕩走勢(shì)，上證指數(shù)再度接近1350點(diǎn)的重要心理支撐位長(zhǎng)江電力發(fā)行新股籌集100億元資金的消息在短期內(nèi)給投資者心態(tài)帶來(lái)較大的沖擊，市場(chǎng)出現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象。本周是上市公司三季度業(yè)績(jī)報(bào)告公布最集中的階段周一科技股受業(yè)績(jī)不佳因素的影響，股價(jià)大幅下挫，昨日這種恐慌氣氛有進(jìn)一步蔓延之勢(shì)。雖然低價(jià)大盤藍(lán)籌股業(yè)績(jī)較好，股價(jià)上漲在一定程度上抵消了股指的下挫幅度，但由于價(jià)格下跌的股票數(shù)量較多，大盤仍處于震蕩下行之中。
從基本面看，針對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，管理層提出了在重點(diǎn)規(guī)范和發(fā)展主板市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，根據(jù)條件成熟情況分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，逐步建立健全多層次的市場(chǎng)體系，在發(fā)展中解決我國(guó)資本市場(chǎng)存在的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，拓展債券市場(chǎng)作為擴(kuò)大直接融資的重要途徑，拓寬合規(guī)資金的入市渠道，使機(jī)構(gòu)投資者逐步成為我國(guó)資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，還提出要穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，審慎擴(kuò)大交易品種。
以上若干市場(chǎng)發(fā)展新目標(biāo)的提出清晰地表明：中國(guó)證券市場(chǎng)即將進(jìn)入一個(gè)轉(zhuǎn)變和完善的發(fā)展歷程，這一進(jìn)程的推進(jìn)將給市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、投資者構(gòu)成、投資理念、市場(chǎng)運(yùn)行模式等許多市場(chǎng)基礎(chǔ)性方面的建設(shè)帶來(lái)重大變化。這種改變也將使投資者觀念發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，以往市場(chǎng)中的投機(jī)性思維和投機(jī)性炒作模式將不斷向理性投資和價(jià)值投資轉(zhuǎn)變，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和行業(yè)的興衰將對(duì)股票的價(jià)格和價(jià)值起到?jīng)Q定性作用，當(dāng)前的股價(jià)結(jié)構(gòu)也將持續(xù)得到調(diào)整，進(jìn)一步趨于合理。
從近期科技股、績(jī)差股的大幅下挫，藍(lán)籌股向好、股價(jià)穩(wěn)步上行中可以看出，許多機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)在調(diào)整自身的市場(chǎng)投資理念和操作模式，以不斷順應(yīng)市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化和新機(jī)會(huì)，從而使歷史形成的市場(chǎng)格局逐步向新的格局和運(yùn)行模式轉(zhuǎn)換。在這樣一種大的市場(chǎng)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，大量投資者尤其是中小投資者也必須轉(zhuǎn)變觀念。
近一階段，市場(chǎng)資金受貨幣政策調(diào)整影響而趨于緊張，年終許多機(jī)構(gòu)回收資金的結(jié)算因素對(duì)股市產(chǎn)生一定的壓力，長(zhǎng)江電力等大盤新股的發(fā)行也被市場(chǎng)視為一種利空，影響著投資者的心態(tài)，但資本趨利的本質(zhì)決定了當(dāng)股價(jià)下跌到具有投資價(jià)值時(shí)，還是有大量資金愿意進(jìn)入市場(chǎng)投資。其他因素或多或少地帶有短期的階段性特征，因此投資價(jià)值將起到更重要的作用。長(zhǎng)江電力這一大盤股的發(fā)行，短期內(nèi)仍會(huì)給市場(chǎng)資金帶來(lái)壓力，但其所具有的中長(zhǎng)期投資價(jià)值也同樣會(huì)吸引大量的機(jī)構(gòu)資金介入。因此，大盤藍(lán)籌股的發(fā)行和上市對(duì)于穩(wěn)定股指、夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)具有積極作用。
本周上證指數(shù)繼續(xù)下挫，昨日股指一度上攻，但在20日均線處受阻回落，股指仍有進(jìn)一步下探1350點(diǎn)的可能，短期均線處于黏合狀態(tài)，短線對(duì)股指仍構(gòu)成壓力。技術(shù)指標(biāo)顯示大盤運(yùn)行在弱勢(shì)區(qū)，后市能否轉(zhuǎn)強(qiáng)仍有待進(jìn)一步觀察。近期市場(chǎng)多空轉(zhuǎn)換比較頻繁，股指運(yùn)行處于反復(fù)震蕩格局，投資者以多看少動(dòng)為宜。
海通證券 李汝明
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