昨天是多空雙方最針鋒相對的一天。以昨天的情況看，漲幅超過5％的股票數量遠小于跌幅超過5％的股票，而股指也出現了近期較大的震蕩。基金重倉股避開中間許多股票跳水的時段，利用早盤和尾盤兩次上拉令兩個成份股指收紅。跌幅前列的股票多數是市盈率較高的品種，盤中逆勢的又多是低市盈率股或行業龍頭股，基金重倉股占據了主要地位。盤面情況顯示出基金是目前市場的多頭中堅力量。

　　值得注意的是，昨天上證指數成交金額放大了近10億元，而上證180指數成交金額也放大了9億多元，后者又比前者漲幅高。再考慮基金最重倉的品種多數屬于180指數股，可以說增量的部分選擇的還是這些品種。僅聯通、寶鋼和南方航空三只基金重倉股就吸引了5．7億元的增量資金。更令人驚訝的是，雖然滬市兩大指數幾乎是橫盤報收，但上海市場資金流向的前20位只有四只股票是下跌的。在這20只股票中有一半的股票是基金重倉股中的核心品種，其他還有多只是有基金參與的。由此我們可以斷定，短期內基金是多頭主力。

　　從基金三季度投資組合看，開放式基金平均持股比重在64％略多，封閉式基金在65％略多。基金可增倉余地并不是很大，畢竟這個數是有統計的基金平均持股比重的上限區域。從投資組合截止日9月30日（恰好是近期調整新低創出日）到昨天過去了16個交易日，盡管大盤是橫盤震蕩的，但基金重倉股多數是震蕩上行，明顯強于大盤，甚至寶鋼、揚子石化等股票還連創新高，說明過去一段時間基金仍以增持為主。然而僅寶鋼一只股票這個階段就需20多億元的增量資金，顯然除了基金外必有其他多路資金的共同參與，而它們和基金的思路是一致的。這些主流資金的行為能得到市場更多參與者的認同嗎？

　　從技術面研判，多頭只有一條路走。拿近兩天盤面情況與4月9日及之前兩個交易日的情況相比發現，當時大盤以上漲宣布了基金重倉股及多頭的勝利，5個交易日以后市場才見到頂部。這一次的目的和產生的原因很可能是類似的，但過程沒有上一次理想，基金可動用的現金也沒有當時充足。因此，指數形態上更弱，目前的局面可能更尷尬一些。對于基金及其他主流資金來說，指數沒有較好的上升形態出現，想吸引更多資金參與的目的沒有達到。在這種情況下放棄的話，很可能得不償失。

　　從基本面研判，做多風險小于做空風險。對于多頭來說做多的理由在于兩點，一是宏觀形勢和上市公司經營情況非常好，這從季報已有體現；二是長江電力這個困擾下半年市場資金面的“大塊頭”終于浮出水面了。對于空頭來說也只有兩大法寶，一是國有股問題未落實；二是年底資金面壓力歷來緊張。相比較多頭更有底氣，畢竟對于相對多的資金來說，面對極好的基本面形勢，如果再等兩個月買股票，可能只能買不好的股票了。北京證券梁旭