國信證券 肖建軍

　　周二深滬股市雖然經(jīng)歷長江電力發(fā)行新股的沖擊，股指在盤中寬幅震蕩，但最終還是以平盤和小幅上漲報收，顯示這一利空已經(jīng)被消化，股指在1350點到1400點之間的震蕩筑底走勢正在向成功筑底過渡，市場的系統(tǒng)風(fēng)險明顯降低。反而是盤中個股大漲大跌的嚴(yán)重分化表明個股風(fēng)險更值得關(guān)注，是否應(yīng)該拋棄正在下跌的績差股和科技股，轉(zhuǎn)而追捧正在走強的 績優(yōu)股、藍籌股，投資者面臨兩難的選擇。

　　近期的個股表現(xiàn)幾乎是嚴(yán)格按照業(yè)績表現(xiàn)決定漲跌方向，績優(yōu)股和業(yè)績成長股大多在季報公布前后震蕩上行，其中強勢股的典型是揚子石化、寶鋼股份，均創(chuàng)出近幾年甚至歷史新高。而績差股、業(yè)績滑坡甚至業(yè)績增幅減緩的個股都被認為業(yè)績不夠理想，導(dǎo)致股價暴跌，比如新股洪城股份的走勢。總體來看，近期走強的個股遠遠少于下跌的個股，由于上漲的大多是對指數(shù)影響較大的指標(biāo)股，因此一定程度上掩蓋了個股殺跌對大盤的沖擊，不過投資者只要看看跌幅榜前列的個股走勢，就能強烈地感受到近期市場正在進行的劇烈的股價結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　這一輪股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整顯然會對投資者的實戰(zhàn)操作產(chǎn)生極大的影響：持有績差股的投資者是否該換股追進那些有投資價值的個股，還是持股不動，等待最黑暗的階段過去？手持現(xiàn)金的投資者到底是買入強勢的績優(yōu)股，還是該到暴跌的那些個股中淘金？

　　首先，雖然個股走勢分化的直接原因是業(yè)績表現(xiàn)，但深層次的原因是市場日趨規(guī)范、投資理念日漸成熟的背景下股票價格的價值回歸，投資者必須高度重視市場的這一轉(zhuǎn)變，中長線來說應(yīng)逐漸向理性投資轉(zhuǎn)變。不過，誰都不能否認，這種結(jié)構(gòu)調(diào)整將是漫長的過程，不可能在短期內(nèi)一蹴而就，因此短線的操作不宜采取過于偏激的策略，比如將已經(jīng)暴跌的股票斬倉，追進寶鋼或石化很難說結(jié)果會好于持股不動。因此持有暴跌個股的投資者原則應(yīng)等這些個股略有反彈再進行減持。

　　其次，在短線暴跌以后，績差股的短線風(fēng)險應(yīng)基本消化，尤其是那些已經(jīng)披露季報的個股，不可能一跌不回頭，因此中短線有技術(shù)反彈的機會，而且其股價震蕩可能較大。因此，可考慮投機性介入，但不宜重倉。第三，操作的角度來說，穩(wěn)健的投資者應(yīng)選擇那些形態(tài)較好、處于蓄勢中的績優(yōu)股逢低介入，是風(fēng)險較小的選擇。激進的投資者可更多地關(guān)注那些近期跌幅較大但基本面風(fēng)險不大的個股，比如暴跌以后的新股次新股和科技股。