□廣發證券龔貴林

　　周一滬深股市繼續調整，股指單邊下挫，技術形態上的小雙底再度面臨考驗。

　　從盤面觀察，引發大盤再度出現重挫的主要因素是科技股的大跌，而下跌的導火線則是通信類科技股的不斷下滑的經營業績，周一出現跌停的9只(不含ST股)個股，幾乎全是業績 預警、滑坡或者虧損的通信類個股。雖然航天信息每股收益達到2元以上，但仍然出現跌停，主要還是其第三季度的業績成長性欠佳所致。由于科技股是今年第三季度大盤調整弱市中走勢較為活躍的板塊之一，它們目前出現大幅破位，一方面顯示出市場進行的結構性調整仍然持續，另一方面也表明前期介入該板塊的資金正面臨一個逐步流出的趨勢，這無疑使大盤受到拖累而向下回落，而且也將使大盤的后期走勢更加步履蹣跚。當然，市場結構性調整的另一面也體現出大盤的希望與機會所在，在近期的行情中，以寶鋼股份、中國石化、中海發展等大盤績優藍籌股，以及鋼鐵、汽車、有色金屬板塊中的其它高成長股，因受惠于基礎價格的上揚而成為了弱市中的亮點和中流砥柱，也在很大程度上減抵了股指下挫的幅度，使市場勉強維持在相對平穩的區域。近期市場再度以業績成長性為核心標準進行結構性的調整，而這種調整也一直貫穿于全年市場運行的始終，因此后市大盤的希望和方向仍然必須依賴于這一主流核心品種的運行趨勢。

　　從技術趨勢分析，兩市大盤近期經歷多次震蕩后，滬指仍然在1350點至1400點區域徘徊反復。后市滬指能否在1350點的底部區域再獲支撐，仍然要取決于資金的支持力度及盤中市場熱點的引導力度。如果近期表現出色的以鋼鐵、有色金屬、大盤藍籌股等價值型個股能夠得到資金的持續扶持，維持上升趨勢，或不斷向上拓展空間，并帶來盈利效應，則滬指在1350點至1400點之間盤穩整固后仍有再度向上反彈的能力；如果在科技股下跌的重壓下，近期表現出色的價值型個股的持續熱點和引導力度減弱，使大盤再度陷入無目標的迷茫中，那么后市大盤在技術形態上又將籠罩著與10月10日反彈失利類似的陰影，股指再探新低也將不可避免。因此，近期大盤實際上正面臨一個關鍵的方向性選擇，若三度探底后再獲支撐，后市大盤在技術形態上形成三重底的形態，則大盤后市爆發性上行的力度將非常可觀，市場也將迎來年內最后的機會。而技術判斷標準則是滬指向上突破自1649點調整以來所形成的下降壓力線的制約，目前這條壓力線約在1410點至1420點區域。滬指能否突破這一區域而產生新的反彈行情，是判斷大盤后市能否走強的關鍵。若仍然不能夠突破這一區域，則滬指最終仍只能被壓在1400點之下的區域運行，市場將維持弱勢，則股指再創新低在所難免；但即使這樣，預計大盤下行的空間和力度也有限，畢竟滬指1300點至1350點的區域經歷了歷史上的多次千錘百煉，還是具有扎實支撐的。

　　綜合而言，從目前的市場運行格局看，滬指再度在1350點至1400點區域盤整，更多地是體現出一種蓄勢整固的特征，在經過充分的消化積蓄后，兩市大盤仍有突破下降壓力延續反彈的能力。由于目前盤面上個股走勢分化嚴重，而且市場結構性資金匱乏，主流資金只能將有限的資金用于集中性的重點品種上，以回避市場結構性調整的風險。因此，后市的市場機會，仍有較大可能性體現在業績成長性突出、近期呈現明顯企穩和抗跌跡象明顯的價值型個股上，投資者不妨利用調整期擇機介入。