昨日，股指在開盤之后迅速擊穿10日、20日均線1380點一帶重要防線，繼續呈現大幅下挫走勢，將上周的反彈成果再度盡數抹殺。市場又一次重演了10月上旬的走勢。但與上一輪調整的平靜相比，本次的下跌卻明顯增添了濃濃的殺氣，個股的大面積跌停，尤其是一批極具有人氣的科技股的跳水，令人不由感到觸目驚心。

　　以往大凡出現跳水的股票幾乎都是一批“老莊股”，因為資金鏈斷裂、業績不好、股 價太高等而遭到市場拋售。但引人注目的是，本輪以科大創新為首的今年第三輪跳水，卻具有了與以往莊股跳水截然不同的特征，本次跳水股票主要涉及以下三類：一是以海虹控股、中信國安、大唐電信、長江通信為代表的中價網絡科技股；二是以科大創新、航天信息、中創信測為代表的高科技次新股；三是以長春高新、通化金馬、四川金頂、上海港機為代表的低價重組股。

　　可見，目前本輪年末跳水浪潮席卷了涉及除了國企大盤股以外的幾乎所有板塊，其慘烈狀況絲毫不亞于以前的莊股跳水。如果說之前出現的一系列股票跳水現象是由于莊股的資金鏈斷裂所致，那么現在下跌的大都屬于非莊股，由莊股跳水演化到非莊股的紛紛暴跌，究竟又是為何呢？

　　首先，由于年底各路機構面臨巨大套現壓力，特別是對那些有大量委托理財業務的券商機構，隨著部分委托理財業務期限的到期，需要歸還客戶資金或各類貸款，而市場走勢又長期低迷，因此部分券商機構只有被迫平倉或殺跌出局，從而導致目前許多個股出現連續的非理性大幅下挫行情。市場股價重心進一步下移。其次，近期在網上又出現了關于南方某大券商“瀕臨破產”的傳聞，對一批券商重倉股產生負面影響。盡管有關管理層立即出面公開澄清，但大券商都爆出慘淡經營的消息，那些中小券商的日子當然更加不難想象。此外，前一階段一貫走勢穩健、堅挺的國債、企業債市場也突然出現大跌。由于大量券商、民間機構資金囤積于此，本輪債券市場暴跌，其損失絕不亞于股市。對于多頭機構而言，在年末資金面本身就偏緊的狀況之下，可謂捉襟見肘、腹背受敵。

　　從近期市場觀察，除了投資基金持有的國企大盤股之外，其他板塊均遭受重創，更驗證了筆者的推斷：目前股市的背景已經發生了深層次的變化，市場的格局已經由原來機構與散戶之間的博弈，逐漸演變成券商與基金、機構與機構之間的博弈。本輪非莊股的跳水表明不少機構被市場清洗出局，資金面的壓力和機構博弈的結果導致股市結構性調整將進一步加劇。

　　海順投資 黃侃