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國信證券 肖建軍
今日大盤雖然全天都在下跌之中并一度下探1361點，但最終還是收報在1370點附近，跌幅不算太大。但個股方面跌幅超過4%的高達200多只，其中大唐電信為首的部分科技股跌幅更大，多只封住了跌停板。很顯然目前兩市大盤處于震蕩筑底的走勢中，但市場的主要風險是個股的業績風險而不是股市的系統風險，盡管如此，科技股跌勢何以如此兇猛呢？
科技股的暴跌以通信股為代表，通信股的殺跌能量又由大唐電信釋放出來。該股從2000年以前每股收益0.40元，大幅滑坡至近兩年幾分錢是股價長期走弱的根本原因。投資者原本以為該公司半年報較一季度大幅減虧有扭轉下滑趨勢的跡象，誰知三季度虧損竟擴大到0.20元，導致投資者對其前景的看空，這是該股今日破位大跌的直接原因，它帶動了業績同樣不理想的烽火通信、長江通信等通信股和科技股都出現較大的下跌。
而科技股暴跌更深層次的原因在于市場近期發生的變化。近期市場走勢一個非常醒目的特征是在大盤指標股和績優股、藍籌股仍能維持震蕩的情況下，績差股出現暴跌的走勢。個股走勢再度出現嚴重分化說明兩個問題：一方面，價值投資的理念日益深入人心，尤其是機構資金在市場理念變化的?
值得注意的是，上證報對基金公司三季度組合進行的一項統計分析，科技股居然得到了基金青睞："經過長期減持的信息技術業,其在基金投資中所占的比例快速上升,并取代減持明顯的金融保險業,進入基金前5大重點投資行業之列。"如果這一數據不假，那么近期科技股的暴跌就非常令人費解了，誰在拋棄科技股呢？我們覺得比較合理的解釋是，持倉信息僅僅代表了三季度末時的基金狀況，可能只是它們二、三季度短線炒作的結果。或者原本確實一度看好，但10月以后市場環境可能迫使基金再度放棄了科技股。
總之，作為傳統的題材炒作的對象，如果沒有業績持續增長形成支撐，科技股的炒作只能停留在階段炒作的層次，除非出現中國的微軟之類的真正高速成長的科技股，否則其不可能具備長期走牛的條件，投資者只能以階段投資的原則把握其市場機會。就短線來看，在暴跌的過程中確實不好給出合適的操作建議，畢竟我們很難判斷短線的殺跌何時結束，短線只能暫時持股觀望，待有反彈時逢高減磅。但從中線投資的角度來看，投資者還是應高度重視市場投資理念正在發生的深刻變化，更多地以理性投資的理念看待各種市場機會，不能繼續以完全搏傻的方式參與股市投資。
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