天信投資

　　根據我們上周五對大盤的判斷，由于周五大盤明顯得不到量能、熱點等方面的有效配合，此次大盤直接受益于香港國企股被暴炒而帶起的一個快速超跌反彈式的小漲行情，基本已告結束。今日大盤的走勢進一步驗證了我們對大盤走勢的判斷。今日滬市以1381.83點開盤，僅小幅上沖至1383.59點后即告回落。全天最低1361.19點，并以1369.46點報收，下跌12 .36點，跌幅0.89%，成交僅58.36億元。深市以3185.61點開盤，最高3192.29點，最低3153.15點，收于3174.51點，下跌11.02點，跌幅0.34%，成交30.80億元。

　　今日大盤再現“黑色星期一”，雖然指數的整體跌幅并不大，但兩市有9只非ST個股跌停，分別為大連熱電、航天信息、大唐電信、科大創新、烽火通信、長江通信、中創信測、通化金馬和長春高新。而兩市跌停的ST股更是達到27家。如此大面積個股的深幅下跌，在近期的大盤盤面中是不多見的。這種由“科大創新”引發的科技股跳水已呈蔓延之勢，對大盤的殺傷力很大。

　　但是，今日超級大盤股的上漲，很大程度上掩蓋了目前大盤中個股的真實走勢情況。據我們統計，在滬市對指數影響最大的10家個股中國石化、華能國國際、寶鋼股份、中國聯通、招商銀行、寧滬高速、浦發銀行、上海汽車、上海石化和民生銀行中，雖然今日大盤下跌，但在這10家個股中，卻有5家是上漲的。另外，在5家下跌的個股中，超過大盤跌幅的也只有聯通與浦發，分別為下跌1.21%和0.98%。而在上漲的個股中，寧滬高速達2.46%，上海汽車也有2.31%的漲幅。可想而知，如果沒有這些大盤股的護盤上漲，那么今日大盤會是什么樣子可想而知。銀行股、鋼鐵股以及石化股等超級大盤股的走強，在相當程度上稀釋了指數的真實度。

　　目前市場的風險主要體現在三個方面，一是原有莊股時代的殘留物。由于三方監管得到券商的高度重視；警戒、平倉的危險隨時會引發個股的跳水。而部分券商資金緊缺也導致其被動減倉。二是業績風險。今日跌停的個股中多緣于季報業績太差，如次新股航天信息、中創信測第三季度業績都比前兩季度出現了明顯滑坡，大連熱電前三季度業績僅相當于去年同期的一半，因此，由季報引發的結構性調整，投資者要注意。三是擴容壓力猶在。本周三上海電力將上市，如果長江電力也在近期上市的話，則大盤將不堪重負。由于目前時近年末，種種跡象表明資金面匱乏局面難以改變，在市場持續擴容的壓力下，除非出現政策面的重大變化，否則大盤跌破1348點甚至創出新低都是可能的，投資者應有思想準備。

　　操作上，在大盤后市趨勢仍不樂觀的情況下，我們認為投資者首先依然要控制好倉位。在此基礎上，可適當參與一些個股行情。短線可關注生產資料和農副產品價格上漲的板塊，以及即將上市的上海電力以及可能推出的長江電力所帶動的相關電力板塊。