廣州萬(wàn)隆 成長(zhǎng)投資顧問(wèn)群

　　9月份全國(guó)共生產(chǎn)轎車(chē)19.13萬(wàn)輛，比上年同月增長(zhǎng)69.7%。1-9月份全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)轎車(chē)143.79萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)87.2%。9月份轎車(chē)產(chǎn)量已創(chuàng)歷史新高。轎車(chē)作為我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的主要對(duì)象，已進(jìn)入私人消費(fèi)時(shí)代，私人消費(fèi)占新增銷(xiāo)量的60%以上，我國(guó)轎車(chē)業(yè)剛進(jìn)入規(guī)模擴(kuò)張階段。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，作為標(biāo)準(zhǔn)周期性行業(yè)的轎車(chē)業(yè)的一輪增長(zhǎng)期為4-5年，主要是由換車(chē) 積累的消費(fèi)力，而我國(guó)轎車(chē)業(yè)的增長(zhǎng)主要是靠因收入增長(zhǎng)和轎車(chē)降價(jià)而誘發(fā)的首次購(gòu)車(chē)者，2002年以前累計(jì)的轎車(chē)消費(fèi)量估計(jì)為600萬(wàn)輛，按150萬(wàn)輛的年生產(chǎn)能力，可以釋放4年，再加上因降價(jià)不斷增加的新用戶(hù)和換車(chē)用戶(hù)，轎車(chē)業(yè)將能保持較長(zhǎng)時(shí)期的高速增長(zhǎng)。

　　上海汽車(chē)(600104)：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是汽車(chē)配件，近80%的業(yè)務(wù)是為關(guān)聯(lián)企業(yè)上海大眾、上海通用提供配件，20%的上海通用股權(quán)為其提供50%以上的利潤(rùn)。上海大眾、上海通用在中國(guó)的轎車(chē)市場(chǎng)發(fā)展迅速，使上海汽車(chē)的配件業(yè)務(wù)跟隨增長(zhǎng)。同時(shí)，上海汽車(chē)借力上海通用，分享轎車(chē)業(yè)的高利潤(rùn)。9月份上海通用轎車(chē)銷(xiāo)售量增加最多，顯示其在中國(guó)轎車(chē)市場(chǎng)上的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。上海汽車(chē)將能獲得更多的投資收益。

　　ST夏利(000927)：主要生產(chǎn)10萬(wàn)元以下的經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)。主要車(chē)型從豐田引進(jìn)，在一汽集團(tuán)的產(chǎn)品定位中，ST夏利主攻低檔車(chē)，定位明晰。由于一汽集團(tuán)與豐田的合作，同時(shí)ST夏利與豐田的產(chǎn)品并無(wú)重疊，ST夏利能獲得豐田的技術(shù)支持。公司通過(guò)全球采購(gòu)、引進(jìn)豐田TPS生產(chǎn)管理技術(shù)，降低了成本，有利于公司參與經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)的價(jià)格戰(zhàn)。公司擁有天津豐田30%股權(quán)，2003年中期來(lái)自天津豐田的投資收益占到利潤(rùn)總額的一半。隨著天津豐田中高檔轎車(chē)的陸續(xù)投產(chǎn)，ST夏利將獲得巨額投資收益。

　　一汽轎車(chē)(000800)：一汽轎車(chē)生產(chǎn)紅旗和馬自達(dá)，價(jià)格在14萬(wàn)元以上，直接和洋品牌競(jìng)爭(zhēng)。紅旗車(chē)號(hào)稱(chēng)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其技術(shù)性能和品牌價(jià)值尚難與洋品牌比肩；隨著馬自達(dá)6的投產(chǎn)，公司三季度業(yè)績(jī)明顯提升。但馬自達(dá)6只是引進(jìn)的一個(gè)車(chē)型，一汽并不擁有其核心技術(shù)，由于沒(méi)有緊密的產(chǎn)權(quán)紐帶，后續(xù)的車(chē)型能否引進(jìn)是個(gè)問(wèn)題。由于一汽集團(tuán)與大眾、豐田合作生產(chǎn)中高檔轎車(chē)，與紅旗的定位重疊，一汽轎車(chē)的地位尷尬，市場(chǎng)前景不明。

　　長(zhǎng)安汽車(chē)(000625)：國(guó)內(nèi)微型車(chē)的霸主，2003年上半年經(jīng)濟(jì)型轎車(chē)(羚羊、奧拓)銷(xiāo)量達(dá)到5萬(wàn)多輛，單車(chē)主營(yíng)成本36754元，具備一定的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司持股50%的長(zhǎng)安福特今年產(chǎn)量將達(dá)2萬(wàn)多輛，以福特的實(shí)力，長(zhǎng)安福特在中高檔轎車(chē)市場(chǎng)應(yīng)有較大的作為，長(zhǎng)安汽車(chē)將借力福特進(jìn)入利潤(rùn)豐厚的中高檔轎車(chē)市場(chǎng)，從而獲得較大的收益。