彭蘊亮

　　近期市場小幅回落，成交量也同比出現萎縮。在這種情況下，水泥板塊表現不俗，西水股份、天水股份、牡丹江、四川雙馬等紛紛逆市上揚，成為盤面的一大亮點。水泥板塊后市機會何在？我們從以下幾個方面進行分析：

　　一、行業迅速發展

　　近幾年來水泥行業快速發展,我國成為世界水泥產銷第一大國，為水泥板塊的走強奠定了堅實的基礎。由于我國堅持擴大內需的方針,實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,國民經濟保持了持續快速健康發展。受經濟快速增長的拉動,我國已成為世界水泥生產和銷售的第一大國,水泥生產技術水平迅速提高,大型水泥裝備的研發制造接近或達到世界先進水平。今年以來，我國水泥行業呈現產銷兩旺勢頭。水泥產業集中度逐漸提高,裝備的大型化和企業自動化程度提高，水泥行業整體經濟效益明顯改觀。經濟運行數據表明,各項指標明顯優于去年同期。因此，具有大規模生產優質旋窯等高標號水泥能力的上市公司的發展空間很大。

　　二、政策積極引導

　　在行業效益明顯提高的背景下，國家堅持實施可持續發展戰略,對加強產業政策的引導，部分落后的小企業將被淘汰出局，對規模較大、實力較強的上市公司構成利好。國家政策明確規定，新建水泥項目建設規模要達到日產2000噸級以上,鼓勵有條件的企業建設日產4000噸級以上大項目。同時，淘汰落后生產能力。通過提高技術經濟指標和相應標準限制,加強宏觀引導,如提高混凝土標號,提高水泥生產準入門檻,限制小水泥發展。由于上市公司如海螺水泥、巢東股份、西水股份、冀東水泥、天水股份等規模普遍較大，技術相對先進，國家政策積極引導，有利于水泥板塊上市公司加快技術升級,提高產品質量,全面提升我國水泥工業現代化水平。

　　三、并購風起云涌

　　從國際市場來看，當今全球水泥工業的發展日益顯示出全球化和集中化的趨勢，為水泥板塊的并購打下了伏筆。出自然性的寡頭壟斷特征,全球水泥市場集中度和全球化程度不斷提高,少數幾家跨國水泥集團掌握了世界上越來越多國家的市場份額。世界前6大水泥企業已控制了除中國之外的世界水泥市場42%的份額。這一趨勢與水泥行業產品同質性高、規模擴張帶來的經濟效應比較明顯等特性有很大關系。預計30年內占國內現有產能80%以上的立窯、中空窯、濕法窯等落后企業將逐步淘汰或改造,在這一過程中少數資金雄厚的大公司或者外資可以借機大量新建新型干法以及收購中小企業的有效資源,快速擴張市場份額,行業集中度將會顯著提高。這一結構性調整為國內有條件的大型水泥企業提供了足夠20年以上高速發展的空間，也為外資創造了并購的機會和條件，可能成為后市水泥板塊的潛在熱點。

　　四、低價就是優勢

　　從二級市場方面看，目前水泥板塊個股的整體股價處于較低水平。福建水泥、祁連山、四川雙馬等多只個股價格僅在4元一線，而海螺水泥每股收益高達0.35元，其股價業僅為9元一線。較低的股價和與水泥板塊基本面的明顯好轉形成了較大的反差。目前,滬深兩市的水泥類上市公司共有24家,在經過了長期的綿綿下跌后,大多數個股股價均處于歷史低位區域,目前均價只有6.80元左右,4-7元區間的個股占了很大的比例,即使是次新水泥股中的賽馬實業、青松建化、獅頭股份的股價也只有6、7元,這種低股價、低均價的現象在行業板塊中是較為少見的。這對素有炒作低價股傳統的市場熱錢提供了極好的逢低建倉機會，因此水泥行業在板塊輪動當中業具有較大的比較優勢。

　　歷史經驗告訴我們，無論市場氛圍如何，投資者都應堅持不追高的策略，待其回落到短期均線附近再適當關注。