基金經(jīng)理：陳實(shí)；報(bào)告日期：2003年10月24日；第496期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動(dòng)。股票市值：71.31萬元，資金余額156.48萬元，總值227.79萬元，總收益率127.79%。

　　持倉品種：(1)吉恩鎳業(yè)3萬股，買價(jià)10.22元；(2)山東黃金3萬股，買價(jià)13.12元。

　　在上周，雖然本基金仍然看淡大盤和大部分股票的走勢(shì)，但已感覺部分個(gè)股正在孕育機(jī)會(huì)，故計(jì)劃在本周買進(jìn)吉恩鎳業(yè)等有色金屬股。從近日市場(chǎng)表現(xiàn)看，金屬、水泥、石化等業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)類股票逆勢(shì)走強(qiáng)，說明市場(chǎng)確實(shí)有一股在局部做多的力量。

　　根據(jù)本周國(guó)務(wù)院發(fā)展中心發(fā)布的2003年秋季中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣報(bào)告，7、8兩月，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)景氣指數(shù)在重工業(yè)的推動(dòng)下連續(xù)大幅增長(zhǎng)，8月底已達(dá)將近160點(diǎn)的罕有水平。機(jī)械、鋼鐵、汽車、電子和建材等行業(yè)的增長(zhǎng)景氣指數(shù)均保持良好上升態(tài)勢(shì)。商品期貨的連續(xù)漲停預(yù)示生產(chǎn)資料將出現(xiàn)大漲價(jià)。根據(jù)一些地方媒體的報(bào)道，我國(guó)部分地區(qū)糧油制品也出現(xiàn)漲價(jià)苗頭。由此，我們愈來愈感覺到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力確實(shí)非常巨大，但通貨膨脹也正在孕育之中。

　　在成熟市場(chǎng)，通貨膨脹的初期可催生牛市。而中國(guó)股市由于受制于多種因素，牛市無法奢望，但牛股可以期待。這在上半年汽車和鋼鐵股的走牛中已得到驗(yàn)證。

　　從近期水泥股的走勢(shì)上，我們感覺因行業(yè)復(fù)蘇而引發(fā)的局部牛市行情可望進(jìn)一步擴(kuò)散。西水股份為一家西部水泥股，上市三年來股價(jià)總體呈下降趨勢(shì)，并由2001年的19元多跌至近期的6元多。但從其近日公布的季報(bào)看，由于市場(chǎng)需求大增和漲價(jià)等原因，第三季度每股收益達(dá)0.16元，前三季已達(dá)0.289元，全年可望超過0.4元。而股價(jià)也從歷史低部連續(xù)放量上漲，周五收盤7.79元，動(dòng)態(tài)市盈率不足20倍，后市理應(yīng)看好。該股給我們的啟示是，行業(yè)的復(fù)蘇帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已足以阻止部分股票的長(zhǎng)期跌勢(shì)，并可望產(chǎn)生一輪行情。由此，尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)就有了較為明確的方向。

　　本基金近日買進(jìn)的吉恩鎳業(yè)和山東黃金同樣屬于行業(yè)復(fù)蘇及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的受益股，無論在國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，鎳價(jià)和金價(jià)均已形成牛市趨勢(shì)，尤其是鎳，未來漲價(jià)潛力還大。故這兩個(gè)股中期也值得看好。周五的下跌屬短期調(diào)整。

　　本周部分藍(lán)籌股的走強(qiáng)值得我們高度重視，寶鋼和揚(yáng)子石化創(chuàng)出年內(nèi)新高，說明有大資金不懼大盤下跌逆勢(shì)買進(jìn)。這批資金應(yīng)該不是現(xiàn)有基金，而是一股新生力量，比如QFII。

　　由于市場(chǎng)機(jī)會(huì)明顯增加，故本基金在下周將增大操作力度。重點(diǎn)仍然是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)板塊。