《證券導(dǎo)報(bào)》特約撰稿人 黃侃(海順投資)

　　本周，滬市在大盤二次下探1350點(diǎn)一帶重要防線初見成效之際，周三多頭主力再次發(fā)動反擊，借助低價(jià)大盤指標(biāo)股的輪番推動、以近期上市次新股板塊為先鋒，股指在十月又一次站上10天、20天、30天移 動平均線，滬市量能最高突破100億元大關(guān)。可惜好景不長，在經(jīng)歷僅僅一個(gè)交易日的脈沖之后，股指在觸及1400點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口之后再度徘徊不前，周五報(bào) 收1381.83點(diǎn)，量能的再度萎縮和熱點(diǎn)的稍縱即逝令市場再度呈現(xiàn)震蕩回落的局面，剛剛有所恢復(fù)的人氣也片刻化為烏有，是進(jìn)是退？市場再度面臨一個(gè)兩難的選擇。

　　分析本次反彈的背景，一方面，周初消息面有關(guān)權(quán)威媒體刊登了十六屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，《決定》明確提出要大力發(fā)展資本市場，建立多層次資本市場體系，同時(shí)《決定》還明確指出，要大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，拓寬合規(guī)資金入市渠道等，顯示當(dāng)前股市的資金狀況已引起了有關(guān)方面的高度重視；由此市場再度猜測管理層是否會出臺相關(guān)振興市場的利好，多方主力則借機(jī)發(fā)動反攻，應(yīng)該說也是水到渠成。另一方面，近期恰逢三季度報(bào)告公布，以鋼鐵板塊為代表的低市盈率、“績優(yōu)藍(lán)籌”概念得到強(qiáng)勁增長的宏觀基本面支持，業(yè)績大幅增長，再度引起市場的關(guān)注；同時(shí)相關(guān)礦產(chǎn)資源、有色金屬類股票也表現(xiàn)不錯(cuò)，由于金、鎳、鉑、鋁等相關(guān)物資原材料需求猛增，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司業(yè)績增長，其中尤其是一批近期上市的次新股如山東黃金、吉恩鎳業(yè)、承德釩鈦等由于沒有歷史包袱，得到了場外新資金和機(jī)構(gòu)投資者的追捧，成為引領(lǐng)反彈的生力軍。

　　但本次上漲是否能夠構(gòu)筑真正意義上的“雙底”形態(tài)，乃至確立真正意義上的中期底部呢？筆者認(rèn)為，對于本次反彈仍應(yīng)該持謹(jǐn)慎態(tài)度，同近三年以來的任何一次反彈一樣，本次上漲難以真正演化成一輪中級行情；一方面，由于“領(lǐng)漲”市場的依然為年初的“五大主流”——基金“重倉股”，目前基金在上述板塊的持倉比重仍然較大，寄望出現(xiàn)基金在上半年那樣在大幅炒作的可能性并不大，本次“拉升”可以視為特定時(shí)間段的一種主力操作行為，由于基金第三季度的“持倉投資組合”情況即將公布，出于戰(zhàn)術(shù)目的，拉抬目前手中所持“重倉”股以抬高市值符合以往慣例；另一方面，從技術(shù)角度分析，由于本月大盤運(yùn)行為今年下半年以來的4浪反彈，至少從“時(shí)間、空間”的角度可以與五月份的2浪相匹配，立即下破1350點(diǎn)這一重要心理與技術(shù)支撐關(guān)口目前并不現(xiàn)實(shí)，因此1350點(diǎn)上方多空雙方的反復(fù)膠著屬于正常，目前市場的運(yùn)行方式與2002年11-12月份以及2001年“10.23”行情的走勢情況倒是較為類似。大盤再度接近1350點(diǎn)一帶的敏感位置，空方明顯收斂了打壓的意愿，而多方了增加了“惜售”的心態(tài)，市場各方“搏弈”的結(jié)果使股指再次回升，這也與目前市場的技術(shù)狀況較為吻合。

　　因此，盡管目前多方士氣有所恢復(fù)，但沒有得到有效資金面的配合和能夠真正激發(fā)人氣的熱點(diǎn)的帶動，股指要真正突破1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口仍面臨較大的難度，短期股指運(yùn)行的最大可能將是圍繞1350點(diǎn)——1400點(diǎn)上下做階段性的箱體整理，但是從中線分析，1350點(diǎn)的箱底乃至1311點(diǎn)的低點(diǎn)仍將面臨考驗(yàn)。