本周深滬股市走出大幅震蕩的走勢，在十六大文件大力發展資本市場的信息刺激下，周三兩市大盤再度出現單日大漲行情，但此后市場對政策面的解讀出現較大分歧。做空能量不僅從部分莊股跳水釋放出來，而且許多基本面較差的個股紛紛出現破位大幅下跌的走勢。大盤只是依靠主力機構對寶鋼股份、揚子石化等藍籌指標股的推高才避免了更大幅度的下跌。

　　從市場表現來看，雖然股指漲跌不大，但個股分化較大。強勢股以寶鋼股份、揚子石 化為代表，分別創出年內新高。表現較好的還有山東黃金為首的有色金屬板塊，西水股份為首的水泥板塊和鋼鐵股、次新股等。不管是周三的大漲行情，還是周四以后的調整行情，有業績支撐的板塊和個股表現得較為強勢。相對而言，績差股上卻因為國有股減持的傳聞遭遇極大的拋壓。周五大盤還維持在短期均線以上的震蕩走勢，跌幅極小，但跌幅超過5的個股居然超過50家，亞通股份、東方賓館等個股的破位令人費解。

　　后半周出現的績差股慘遭無情拋售的走勢可能是受到國有股減持傳聞的影響。一般理解，一旦國有股按照凈資產進行減持，那么績差股將因為缺乏投資價值而被拋售，績差股基于股權割裂的基礎上存在的虛妄的資產重組的價值就會消失，股價會與績優股拉開差距，跌到凈資產甚至面值以下，這是績差股突然遭遇巨大拋盤較為合理的解釋。暫且不去探討國有股何時減持或是否按照凈資產進行減持，有一點是必然的，那就是在全流通日漸鄰近的情況下，股價結構勢必加快調整的步伐。它對市場的投資理念將產生極其重大的影響，投資者必須認識到股市正在發生的這種變化，否則會遭遇極大的投資風險。

　　除了國有股減持的傳聞對大盤走勢產生較大影響，更大的影響來自市場對十六大精神理解上的分歧，悲觀的看法過分強調了創業板的推出和大力發展債市的政策會分流主板發展的動力，卻忽視了黨中央對發展資本市場的高度重視對其長遠發展的影響。正因為分歧的存在，使得消息刺激的股市大漲仍表現為單日井噴行情。可見股市的重新走強，不單純是資金、信心等問題，更重要的是認識上難以達成共識。與解決國有股減持問題相比，任何政策利好或業績刺激都顯得蒼白無力。預計下周多空雙方仍將圍繞短線均線和1350點展開激烈爭奪，鹿死誰手還未得知。(國信證券肖建軍）