新華證券鄒永勤：

　　大勢研判：

　　受外圍股市暴跌的影響以及國有銀行上市的利空預(yù)期，本周深成指未能一氣呵成的發(fā)力上沖半年線大關(guān)，反而在前期高點處走出了主動回調(diào)之勢，從而將大盤推向了一個極其尷 尬的境地。因為從波浪理論來分析，這波始于9.30日的反彈(可暫時這樣稱之)有兩種演變的可能，一種是該反彈是針對始于7.17日下跌浪的修正，另一種可應(yīng)為是針對始于5.30日下跌的修正。若第一種可能成立，則大盤隨后將展開A5浪下跌，創(chuàng)新低在所難免；若第二種成立，則后市經(jīng)過此輪修正并進(jìn)行一定的蓄勢整理后將展開本年度力度強勁的第二輪升浪(也就是所謂的牛市第3浪)！而筆者此前早就指出，判斷這兩種可能成立的關(guān)鍵將是深成指能否成功收復(fù)半年線大關(guān)！由于現(xiàn)時深成指卻在年線與半年線間徘徊，則使得我們只能從其它方面著手分析。

　　以市盈率觀之，雖然現(xiàn)時深、滬兩市的加權(quán)平均市盈率仍然偏高，但作為市場主流品種的藍(lán)籌群體的市盈率已經(jīng)嚴(yán)重偏低，20倍以下比比皆是，極具投資價值；這就有效地抑制了大盤再度大幅向下的空間。資金方面，雖然年底資金緊張已成定律，尤其是今年央行還提高了存款金率。但從本周“央行出手現(xiàn)券市場從而向二級市場投放資金”來看，很明顯管理層已意識到該項政策的缺陷并著手糾正，一系列解決資金緊張的措施有望出現(xiàn)；而隨著社保基金、QFII等陽江資金的陸續(xù)進(jìn)場以及一批在香港征戰(zhàn)的“過江龍”資金獲利重歸A股市場，則今年年底有望一反常態(tài)，資金不再成為制約行情的主因素。

　　從K線圖分析，深成指近期很明顯構(gòu)筑出了一個不太對稱的頭肩底形態(tài)，這往往是反轉(zhuǎn)的信號！而更為有利的是，現(xiàn)在與深成指糾纏著的年線已開始呈向上拐頭的趨勢，這為指數(shù)未來走牛提供了有力的支撐！

　　綜上所述，大盤選擇第二種演變的可能性極大。若此，則下周深成指將有可能出現(xiàn)主動回調(diào)至年線附近進(jìn)行蓄勢整理，從而醞釀歲末攻勢！

　　需要指出的是，以上分析是針對深成指而言；由于指數(shù)失真度高以及上海市場可代戰(zhàn)略投資的股票較小，所以滬綜指不排除再創(chuàng)新低的可能，則B股市場“深牛滬熊”的歷史將會在A股市場重演；投資者宜將重點放在深圳市場上。

　　主流熱點方面，由于央行政策困擾，金融股本周普遍低迷；而三峽發(fā)電必然拖低電價，這也決定了電力股難有作為；所以在本周藍(lán)籌股東山再起，鋼鐵、石化各競風(fēng)流之時，銀行、電力只能隨波逐流。而汽車板塊本周表現(xiàn)雖然不俗，但年內(nèi)過高的漲幅已抑制了其后市難有上佳表現(xiàn)。倒是上周有精彩表演的以深圳本地股為主的地產(chǎn)股本周走勢相當(dāng)穩(wěn)健，顯示出了主流資金已然紛紛進(jìn)駐；而地產(chǎn)行業(yè)也是拉動本年GDP增長的一個重要行業(yè)，其藍(lán)籌形象極佳。由此可推測，歲末攻勢的藍(lán)籌行情將會由鋼鐵、石化和地產(chǎn)這三駕馬車領(lǐng)銜，投資者可重點關(guān)注。(鄒永勤)