國泰君安杭州

　　我們知道，股市不能缺少炒作，比如說對分配預期的提前炒作，對新概念的炒作，對新題材的炒作，對真正意義上資產重組的炒作等等，無論那個國家，沒有這樣或那樣的炒作，那么股市的存在就沒有什么樂趣了。而目前這段時間就是在炒作季報，關注業績！

　　本周的市場顯示先揚后抑的局面，在前期熱點板塊漸漸退潮之時，很多原材料板塊漸漸浮出水面。而大盤藍籌股始終是不鳴則以，一鳴則驚人的態度，他們現在正在底部作相對調整狀態。而周三的集體大幅反彈又顯示出他們不希望股指持續向下的一種愿望。因此我們認為，未來短期內或有一跌，但是離底部已經不遠。

　　除了周三大漲時候的大盤股以外，這一周來的熱點很明顯是在鋼鐵股、次新股、水泥板塊和有色金屬板塊。我們注意到，他們有一個共同的特點，那就是業績普遍較好，在季報公布的初始階段，所謂“吹盡黃砂始見金”他們的走強是很自然的。

　　而盤面的個股上也總是上演冰火兩重天這一幕，漲幅前列的往往是公布季報且業績較好的個股，而跌幅靠后的也往往是業績很差的個股。這就告訴我們一個信號，季報行情已經開始上演了。在季報行情中，一般分為兩個階段。一個是季報公布前期，在這段時間中，季報公布的數量不是很多，投資者對公布季報的公司比較關注，所以業績好的股票容易受到大資金的追捧，這在以價值投資為主線的今年體現得尤其突出。而業績差的股票自然會遭受投資者“用腳投票”的滋味。在這個階段，投資者就可以關注業績預喜的股票，而那些預警的股票就需要堅決回避。第二個階段是季報公布后期，在這段時間里，隨著季報公布數量的增多，邊際效應逐漸遞減，投資者對季報的關注度將會降低，即使有很好的業績也不一定會受到大資金的追捧。股價自然也就不會有很好的表現。而這個時候，投資者除了減持前期漲勢較好的股票外還可以關注那些在前期受到集中拋售的績差股。往往在前期對它們的拋售很多都帶有不理性的成分。他們除了在技術上存在著反彈的要求以外，還存在著價值回歸的要求。

　　我們現在就處于季報公布的前期，在這段時間當中，大盤沒有形成穩定的向上漲的趨勢，場內剩余資金追逐季報有兩個好處。一是使資金找到避風港，不僅能夠避免業績地雷的風險，而且也可以避免大盤下跌所帶來的非系統性風險；二是符合今年價值投資這個主思路，由此產生的熱點容易受到投資者的追捧。不會有2001年高位套牢沒人接棒的尷尬。我們只有認清楚主力資金的動向才能夠準確的把握未來市場走勢的方向。

　　個股上投資者可以關注600426華魯恒升。公司主業突出，其核心工藝技術在國內中小氮肥企業中全國第一，行業龍頭地位突出。最近公布的第三季度業績就已經達到了去年全年的業績總量。二級市場方面，該股在9元上方橫向筑底長達一年，蓄勢充分，近日在成交量以及技術指標的配合下，逆市突破欲望非常強烈，值得投資者高度關注。