三元顧問樓棟

　　1400點是突破了，可最終還是回了下來，在兩根長陽都未能完成突破任務之后，大家對1400點的心理壓力又增加了一層，其實現在的1400就象上半年的1530一樣，六次中陽線都未能突破使1530被市場賦予了"天花板"的別稱，所以，現在看來，1400已經儼然成為下半年的"天花板"了，在很多人覺得行情在下半年會比較精彩之時，我卻覺得為了破頂，我們還有 很多準備工作要做，現在破頂，還為時尚早。

　　困惑一：破頂之后能漲多少？

　　假設指數在接下來的時間內能破頂，那我們首先要考慮的一個問題就是破頂之后大盤還能漲多少？現在這個頂是在1400點，打開上證指數的K線圖，1450一帶就形成了技術壓力，再往上就是1500點這一多空的分水嶺了，確實，要有大行情，破了1400這個頂之后，1500這個大頂是一定要破的，但這種行情如果產生在現在，那就肯定是跨年度行情了，那么我想大家可以問一下自己，現在具備發動跨年度行情的條件嗎？而如果仍舊是小打小鬧，破頂之后必然是再回到1400以下，也就是我們通常所說的假突破，這種走勢在目前的行情當中倒有產生的可能，不過幾十點的空間對大多數投資者來講都沒有太多的意義。其實，從行情的發展來講，破頂是需要成交量配合的，而現在困繞大家的一個主要因素就是成交量不能持續跟上，其實目前的走勢和年初指數屢屢上沖1530未果的走勢非常的相似，每次都是中陽線沖擊，每次都不能形成持續放量，雖然底部逐漸抬高，但最終還是在出現了一次大的回落之后產生了大力度的行情，從技術的角度來講，這種沖擊、回落、沖擊、回落-----沖擊、大調整-----井噴的走勢是行情產生比較經典的走勢，而目前正在運行的是沖擊、回落這個過程，由于目前離年底還有兩個多月的時間，資金面緊張的情況很難使行情馬上產生，因此，沖擊、回落這種走勢對爭取時間是最有用的，因為對做多能量而言，越臨近年底，他的希望就會增加一分，當然，在產生真正的破頂行情之前，市場還需要一個大的空頭陷阱，也許12月份資金面緊張到極致會是產生這個陷阱的促成因素，所以說，在接下來的幾個月內，真正的破頂行情只能說是處于孕育過程當中，而不能人為的把沖擊當成破頂，那樣是要犯大錯誤的。

　　困惑二：破頂能和擴容同步？

　　根據統計資料，2003年到目前為止，新股首發籌集資金的數額和2002年相比差距在一半左右，雖然新股的發行基本上市場化了，但是有一點我想大家都能達成共識，那就是2003年新股發行籌資額即使不及2002年，也不會和2002年相差甚遠，所以說，目前將近200億的差距在剩下的兩個月之內要被逐步消化，看來擴容壓力不可謂不大。其實，對擴容，大家的關注焦點就是長江電力，由于其籌資額基本上在100億上下，將其推上資本市場無疑是完成了新股發行任務的大半，由于長江電力發行預期的存在，使得目前市場的參與者都顯得較為謹慎，而如果長江電力的發行在近期推出，他對市場形成的沖擊力將使1348直接暴露在空方的視野之內，而一旦形成破位，利空出盡是利好的效應也會非常有限，而如果長江電力遲遲不發行，那市場的很多做多動能基本上就處于等待之中，而隨著時間的推移，做多的沖動經過遙遙無期的等待之后會逐步的退化，所以說，擴容尤其是長江電力使目前的市場左右為難，不發吧，大家都覺得始終會有新股發行制約做多的沖動，發吧又難以阻止指數調整的步伐。正是在這樣的尷尬之中，指數的破頂難度就非常之大了，其實，除了新股首發，配股和可轉債也對市場形成了很大壓力，周四就刊登了遼寧成大配股和復星實業發行可轉債的消息，雖然稱不上重量級，但兩者加起來也要從股市當中拿走十幾個億，這對目前平均成交只有三四十億的市場來講也不算是個小數，而現在可轉債發行已成風氣，據二十一世紀經濟報道，浦發銀行正在準備幾十億的可轉債發行方案，和前期的招商銀行一樣，一旦最終被股東大會通過，他又會在市場上形成何種反映呢？毫無疑問，這種動輒抽走十億、幾十億的可轉債不光會對個股，更會對信心造成打擊，當然，新股的發行會增加市場的新鮮血液，但大規模的發行在資金面吃緊的情況下造成短期沖擊是不容置疑的，在此情況下，談破頂又有何意義。

　　困惑三：指標股能抵消莊股影響？

　　現在的市場有兩股力量，一股是以寶鋼股份為代表的指標股，二是科大創新、神龍發展為代表的莊股，要破頂指標股毫無疑問是中流砥柱，而且他還要能抵消莊股破位帶來的負面影響。從目前的情況來看，寶鋼股份、揚子石化等指標股基本上完成了破頂的任務，但破頂之后他們并沒有高舉高打，反而出現了滯漲的局面，而中國聯通、中國石化等個股目前是正在向頂靠近，但后勁不足的問題已經體現出來了，一汽轎車、招商銀行甚至出現了破底的走勢，更讓人感覺指標股并非鐵板一塊，對指標股來講，目前已經沒有了上半年大家攜手前進的良好氛圍，各自為戰已大大的削弱了他對指數的影響力，而且就寶鋼等一批個股形成破頂走勢之后，回落整理的要求已經越來越強烈，如果一汽轎車、招商銀行等破底個股不出現強勁反彈，那指標股就將成為指數的累贅。相對指標股來說，莊股近期的暴光率明顯要更高一點，先是航天科技跌停，接著科大創新在一片看好聲中連續兩個跌停，加劇了周三的調整，而從個股的表現來看，莊股跳水的影響不僅僅集中在莊股身上，其所帶來的恐慌心理使很多不是莊股的個股在破位之后就產生大跌走勢，看來，在年底資金面相對緊張的情況之下，莊股的影響還是要比指標股來得大，既然指標股連抵消莊股負面影響的能力都沒有，寄希望其帶領指數破頂而出確實不是時候。

　　和以前一樣，頂是肯定要破的，關鍵是什么時候破，從目前的市場環境來看，期望指數出現快速破頂并不是十分現實，此時我們要做的就是在破頂的準備過程當中積累經驗，播灑希望的種子。