|
廣州萬隆成長投資顧問群
目前我國正處于工業化進程的加速期，高能耗的傳統產業如化工、鋼鐵、建材等在我國產業中占主導地位，占總電能需求的70%多。這些產業的發展提速，無疑會拉動電力需求的增長。由于1998年到2001年之間對電力供需形勢判斷失誤，結果是三年不開新項目，導致電力投資增長速度處于較低水平，裝機容量增長乏力。由于政策失誤和電力行業本身投資周期
長的原因，今年電力供應和需求之間存在較大缺口，以后幾年電力緊張局面難以緩解，電價會保持穩定，這有利于電力企業發電量和收入的增長。電力體制改革為強勢企業擴大產能和收購資產提供了難得的機遇。
申能股份(600642):在向綜合能源供應商轉型，既能增加利潤增長點，又能避免業務單一的風險。公司控股的上海石油天然氣公司占上海天然氣供氣市場的100%。2003年底與西氣東輸工程配套的上海天然氣主干管網一期工程建成，2004年將帶來收益。公司持股40%的上海外高橋二電廠2X90萬千瓦機組2004年投產。東海油氣田一期擴建工程10月投產，使產能擴大一倍。對電力行業影響較大的新排污費征收辦法對公司影響較小。
華能國際(600011)：國內規模最大的發電公司(1400萬千瓦)，單機容量大，性能高，多分布在經濟發達地區，上網電價高。公司管理層資本運營的能力強。華能國際通過收購集團發電資產而獲得快速增長，今后收購的潛力仍大。未來幾年業績仍能保持較快增長。新排污費征收辦法對公司的影響相對較小。
國電電力(600795)：資產分布均衡，水電比例較大，上網電價低，在未來的竟價上網中具有競爭力。公司在建項目較多，并購擴張的潛力大。2003-2006年利潤能保持15%以上的增長。但公司機組大多較舊，未配備脫硫裝載，受新排污費征收辦法的影響較大。排污費的增長將抵消較大部分的發電增長帶來的收益。
深南電(000037)：深圳市骨干調峰電廠。未來幾年深圳市供電緊張狀況難以根本解決,這就使公司面臨良好發展機遇。公司去年下半年公司增加了18.34萬KW的裝機容量，今年又將增加16萬KW燃氣機組成，使得公司主業增長有了較強的基礎。與此同時，公司通過收購中山發電廠等相關資本運作，努力擴大電力經營規模。新排污費征收辦法對其沒有影響。
| 
