野山

　　黨中央關注資本市場的發展，從來沒有像這次這樣重視，昨天發表的三中全會決議，給中國資本市場帶來了春風。當天的股市，一根中陽線給所有處在水深火熱中的中國股民帶來了一絲喜慶。跌得太久了，來了一根陽線，而且有政策做底氣，大家破碎的心，怎么說也會帶來一點慰籍的。

　　但是今天就下跌，牛市的希望在股民的心中只是一閃而過。雖然跌得不多，但昨天的氣勢，黨中央關心資本市場給大家帶來的熱情似乎忽然消失。

　　市場下跌早就形成了一種慣性，上漲的時候，特別地艱難，上漲之后一旦下跌，往往各路資金就會奪路而逃。

　　給人的感覺是，市場患了一種病，害怕上漲，害怕反彈，一有下跌，飛流直下。

　　本來，昨天的上漲比較猛，今天調整一下，這要是在牛市市場，是非常正常的調整，良性的調整，調整之后，再拾升勢也是必然的事，所以大家也不慌，從容地逢低買進。

　　現在不同了，一旦下跌，股民立即喪膽。溜號，往往是最先，最快的選擇；而且，今天的下跌，就有股評文章指出：這次的上漲，又是一個“6.24”，是市場主力的又一個陰謀。

　　“6.24”給中國股民留下的，是沒完沒了的痛。去年的事情，一年多過去了，但是市場記憶猶新。當天各大媒體的頭版頭條是：《國務院決定停止國內證券市場減持國有股》：新華社6月23日電：國務院決定，除企業海外發行上市外，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規定，并不再出臺具體實施辦法。

　　　當天，財政部和證監會發言人還做了一番“解釋”說：國有股減持是一項重要的改革舉措，方向是正確的，符合國有經濟結構調整的基本原則，有利于進一步完善現代企業制度，促進社會保障體系的建立。但國有股減持是一項探索性工作，是一個復雜的系統工程，在相當長的時間內，難以制定出系統性的、市場廣泛接受的國有股減持的實施方案。同時，國家設立的全國社會保障基金通過國家財政撥款和海外上市時的上繳等形式目前已達到相當規模，近期社會保障資金基本平衡，每年需補充的現金量不大，沒有必要通過國內證券市場減持套現來籌集資金。鑒于上述原因，國務院作出了停止通過國內證券市場減持國有股的決定。

　　結果呢，市場大漲，大漲之后，市場人氣大振。不過，那次是政策有了，但不徹底，還里有很多“虛頭”；人氣是有了，但不實在，有人在建倉，更有人在出貨。因為國有股的問題，沒有一個令人“長治久安”放心的解決方案，因此很多大機構乘著利好偷偷地出貨。此后，每一次政策利好，每一次反彈，都成了機構出貨的好機會，也同時成了中小股民一次次新的痛。

　　這次又是政策利好，又是一根可觀的陽線，堅實的陽線。但市場早已被這樣的陽線害苦了，第二天就不干了。因此，有人把這次的情況與“6.24”相提并論，也就不奇怪了。

　　但我覺得，這次與“6.24”不一樣。

　　首先，“6.24”是大盤從歷史高位跌下來一年之后發生的，時間還不算長；這次是在大盤下跌接近兩年半之后，時間已經足夠長。

　　其次，“6.24”的政策利好，不是實質性的東西，停止減持是暫時的決定，最終是要解決的，問題還始終是懸在市場頭上的利劍，做多就有可能出不來；而這次的利好，是黨中央的全會歷史上第一次高度重視資本市場的發展，是實質性的。今后只要跟進有力措施，應該說很多問題都會得到解決。

　　第三，“6.24”之前，國有股減持是在二級市場上按照流通股價格減持，大大地挫傷了人氣，大家驚魂未定；而現在呢，通過廣泛的討論，政府和百姓都基本上形成了一個共識：就是國有股的問題，要尋求一種對流通股股東適當補償的方案，多贏的方案。那次的長期下跌有“道理”，因為那樣的減持必需下跌，現在不一樣，一方面下跌已經很多，另一方面，下跌的理由已經逐漸消除和淡化。

　　因此，這次與“6.24”不同。盡管市場由于傷痕累累，會有繼續下跌的慣性，但是，再像“6.24”之后那樣漫無邊際的下跌，是沒有道理的。(與野山聯系：ysv@21cn.net；www.yeshan.com.cn)