北京首證 董旭海

　　昨日行情中，銀行板塊出現了寬幅震蕩走勢，浦發銀行、招商銀行等個股的跌幅都超過了2%，并創出了調整行情的新低，近期上市的華夏銀行也跌破了7元的底線支撐而拓展了后市的下跌空間。銀行股為何成為最大的做空主力呢？

　　今年上半年銀行股都向投資者提供了一份不錯的中期業績，這也是銀行股在上半年得以強勢表現的一個重要原因。但銀行股的中線發展并不是很樂觀，下半年央行加強了對房地產行業的信貸管理，對商業銀行的經營利潤形成一定的負面沖擊。這也是相當一部分研究機構建議在下半年行情中應該適當降低對銀行板塊投資比重的一個主要原因。事實上，從銀行股不斷下跌的過程中，我們也確實看到了部分機構資金的減持跡象。

　　招商銀行的巨額融資計劃遭到市場的嚴重質疑，投資者“以腳投票”，導致了市場信心的進一步喪失。目前最大的問題是，在中國人民銀行提高商業銀行存款準備金率的背景下，有再融資預案的將不只是招商銀行一家，這是所有銀行股都要面對的問題，也是所有投資者都害怕的問題。

　　此外，昨日的《中國證券報》頭版有一篇名為《銀行第六股花落誰家》的分析文章，也引起了市場人士的廣泛猜測。文章稱，交通銀行、光大銀行等一批商業股份銀行正伺機而上，銀行股上市熱潮潛涌。從今年的發行情況看，再有銀行股上市已不可能，但為何還要在如此脆弱的市道中發表此類文章，這肯定會引起投資者聯想，市場出現非理性的拋售也在情理之中。所以，我們也就看到了銀行股群體的整體破位。

　　我們進一步分析銀行股的后市發展，須注意以下一些問題：1、近期上市的華夏銀行在恐慌拋售中跌破了低位的整理平臺，從理論上拓展了后市的下跌空間。作為目前市場中定位最低的銀行股，華夏銀行的破位將牽引銀行股重心的進一步下沉。2、從技術面來看，銀行股基本上都在下降通道中運行，中期的頹勢格局清晰，短時間內很難扭轉弱勢格局，后市的進一步震蕩卻是在所難免。3、目前市場資金供應捉襟見肘，資金面將制約銀行股的近期發展。因此我們判斷，銀行股的后市發展并不樂觀，短期內該板塊將對市場重心形成進一步的沖擊。