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海通證券李汝明
滬深A股呈震蕩反彈走勢，上證指數兩度下探1350點的重要心理關口，但受到多方阻擊使大盤未發生破位現象。盤中H股板塊和房地產板塊均有所表現，但跳水個股的數量還是有所增加，銀行股板塊受消息面的影響繼續下挫華夏銀行創出上市以來的新低，對股指形成較大壓力。
多空雙方對后市的分歧是比較明顯的使大盤后續的走勢變得愈加復雜。基本面上，近期媒體關于中國股市相關制度性、結構性問題的討論持續不斷，眾多學者、官員和市場人士紛紛發表意見和看法，提出改進建議，面對市場格局發生的變化，人們對股市的認識在不斷提高，中國證券市場正面臨著十分迫切的改革和發展要求。由于中國股市歷史上形成的價格體系又關系到眾多投資者的切身利益，牽一發而動全身，目前的市場環境正在考驗決策層的智慧和解決困難的能力。面對這樣一種可能發生的變化，對于廣大投資者來說是難以作出判斷的，觀望和等待恐怕是無奈的選擇。
昨日盤中熱點依舊散亂，投資者做多信心依舊不足。早盤深市本地股一度逞強，深寶安、深深房等地產股放量上攻，帶動深成指快速上揚。但同板塊的其他個股并未積極跟進，導致熱點難以持續。盤中漲幅居前的中國衛星、博盈投資等多為超跌后的反彈行情，難以起到帶動人氣的作用。水泥板塊近期表現不錯，西水股份由于披露的三季度業績優秀而受到投資者的追捧。從下跌的股票來看，金融股成為盤中的最大做空力量。目前來看，大盤在前期低點附近已遇到多方頑強抵抗。一方面跌幅已大，另一方面在前期低點附近搏反彈的人不在少數，這都使跌勢在此區域一度有所放緩。空方、多方各有“武器”在手，但總體看空方仍略勝一籌。值得注意的是，以沈陽機床、沈陽化工為代表的東北板塊由于前期逆勢上漲，目前有補跌跡象，明顯有短線籌碼套現，不得不防。
資金面上，由于商業銀行存款準備金率的提高，導致社會資金成本上升，市場利率提高，交易所國債價格近期持續下滑，從而進一步加劇了股市資金供應不足和投資者心態的不穩。進入四季度后，受到結算因素的影響，許多機構投資者在操作上相當謹慎，風險意識加強，導致市場活躍度降低。從宏觀經濟環境看，隨著中國經濟改革開放程度的不斷提高，國際經濟大環境對中國市場的影響正在不斷加大，對上市公司基本面的影響也越來越大。近一段時期，美元兌其他各主要貨幣大幅貶值，導致以美元計價的生產資料價格大幅攀升，已經直接影響到了部分上市公司的經營成本和盈利水平，給股市帶來了不穩定因素，對于人民幣升值的預期也或多或少地影響著投資者的心態。因此，國際經濟大環境的變化也將對中國股市產生越來越大的影響。
從技術角度分析，自10月10日上證指數以一根長陽線反彈后，大盤走勢出現了類似于9月初走勢的震蕩下行趨勢；昨日股指再度下探1350點的心理支撐位，對市場形成較大壓力，均線系統已轉向空頭排列，對股指繼續構成壓制。技術指標顯示，大盤短線仍有下行的可能，投資者短線仍以觀望為宜。
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