北京首放

　　今天股指再次探到1350點，這已經是滬指自4月中旬調整以來第二次見到這個比較關鍵的點位，而上次在9月30日見到1348點之后產生了一輪短暫的反彈，上攻到1400點上方就無功而返，從今天的盤面上可以看到，當指數(shù)到達1350點之時，市場出現(xiàn)了一輪反彈，那么這次的反彈是否能夠成功，指數(shù)是否在這個點位成功完成二次探低？

　　首先，從技術上分析，這兩次的點位有相似之處，都是處于滬指自6月份以來所形成的下降通道下軌，9月30日的反彈就是指數(shù)受到支撐后而產生的，這次也有可能再次獲得支撐而出現(xiàn)反彈，但是我們可以發(fā)現(xiàn)，這次正好是滬指第四次觸及下軌，而根據(jù)江恩的四次法則，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。并且從今天在1350點產生反彈的成交量來看，很明顯沒有得到多數(shù)資金的認同，量能呈現(xiàn)逐波下跌的現(xiàn)象。因此，這次能否在1350點獲得支撐還要打上個問號。

　　其次，從市場中的熱點分析，我們知道，9月30日反彈的最大原因和最主要的推動力在于外圍市場的走強，香港股市中H股指數(shù)跌創(chuàng)新高，國內B股指數(shù)也走勢強勁，給國內的相關A股也帶來了短線的炒作機會，深圳本地股、H股板塊等都出現(xiàn)了較為明顯的強勢，同時，這類個股中含有較多的能夠帶動指數(shù)的指標股，因此帶動大盤產生了反彈。而分析這次1350點位置時的外圍情況，我們發(fā)現(xiàn)，與上一次有著非常明顯的區(qū)別，第一深滬B股指數(shù)有構筑中期頂部的跡象，觀察走勢最強勁的深圳B股，把2000年的低點相連可以看到深圳B股的上升通道在2002年6月被跌破之后，該指數(shù)始終收到該線的壓制，而前期的大漲該股正好處于該線的位置，而成交量不能有效放大則是指數(shù)不能突破壓力的最主要原因，因此，B股市場后期走勢將可能以探低為主。第二從香港的H股指數(shù)來看，雖然從長期H股仍舊有較大的上升空間，但是走勢上很明顯出現(xiàn)了五浪上漲行情，延續(xù)長達兩年多時間的上漲波段行情已經結束。因此，H股以及B股市場在后起了能產生的弱勢竟給國內市場產生相當大的不利因素，制約大盤的發(fā)展，而從今天的走勢來看，B股市場明顯成為帶動大盤走弱的主要原因，所以，在沒有能夠凝聚人氣的熱點再次出現(xiàn)的情況下，大盤在1350點企穩(wěn)的可能性將大大降低。

　　最后，從資金方面看，近期國債市場大幅下跌而導致收益率上升，而債市收益率的暴漲另投資者加大了購買國債的預期，造成股市部分資金可能大規(guī)模分流至債市，股市與債市均在爭奪著有限的場內存量資金，從而間接影響股票市場投資者的持股信心。從今天的國債走勢看，都出現(xiàn)了明顯的超跌反彈跡象，很多國債的漲幅超過了1%，后市將可能出現(xiàn)橫盤整理的走勢，從而構筑一個中期底部，總的來說，只有債市資金出現(xiàn)明顯回流之后，股市才有可能出現(xiàn)較大規(guī)模的反彈行情，因此判斷債市未來一段時間的走勢至關重要。

　　通過以上的分析，我們認為這次1350點所產生的反彈失敗的可能性較大，后市滬指將跌破1350點之后尋求1311點中期大底的支撐，而在這一過程中，投資者應該對一些具有潛力的板塊及個股進行戰(zhàn)略性建倉。從近期盤面上可以看出部分資金對某些超跌嚴重、市盈率較低的品種比較感興趣，如邯鄲鋼鐵、魯北化工、神馬實業(yè)等走強較強，這部分資金的目的無非兩個：一是一旦大盤出現(xiàn)轉機，不至于踏空；二是一旦大盤繼續(xù)下跌，此類超跌嚴重、市盈率較低的品種抗跌性相對較好，也不至于有大的風險。這樣對于普通投資者來說，也提供了在弱勢中選股的一種思路，那就是超跌的低市盈率個股風險相對較小，而且可能孕育著一定的市場機會。