風神輪胎股份有限公司7500萬元人民幣普通股股票將于2003年10月21日起在上海證券交易所交易市場上市交易。證券簡稱為"風神股份",證券代碼為"600469"。

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　　風神輪胎股份有限公司7500萬股A股將于2003年10月21日在上海證券交易所上市交易。 該股每股發行價為4.30元，發行市盈率為20倍。證券簡稱為"風神股份",證券代碼為"600469"。風神輪胎位于河南省焦作市,主營業務為輪胎的研制、設計、開發、生產、經營及輪胎進出口業務。2002年度公司銷售收入列居行業第九位。本次發行預計募集資金3.81億元,將主要用于收購集團公司已建成投產的30萬套載重子午胎生產線等,預計達產后,年實現銷售收入3.41億元,實現利潤總額2522萬元,凈利潤1690萬元。風神輪胎去年全年主營收入13.6億元,凈利潤3876萬元，今年三季度攤薄后每股收益021元。主承銷商為河北證券。

　　風神股份是集科研、設計、制造于一體的大型輪胎生產企業，自成立以來，一直都處于比較好的運行狀態，目前已形成了年產值30億元的生產能力，主要經濟技術指標在全國同行業十強中的位次不斷前移。從二級市場看，該股業績良好，流通盤適中，不過考慮到當前市場總體較弱，預計該股上市定位在7元左右，運行區間在7-7.5元。

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　　風神股份：與汽車工業一同飛馳

　　風神股份(600469)：7500萬A股上市流通，發行后總股本為25500萬股，2002年每股收益0.215元，按發行后股本攤薄0.152元，2003年1-9月份每股收益為0.31元，公司主要從事輪胎生產、銷售及輪胎進出口業務，生產"風神"、"河南"等八種商標的斜交胎和子午胎。

　　公司是國內工程機械輪胎行業龍頭企業，擁有國內第一條巨型輪胎生產線，生產的巨型工程機械輪胎、無內胎輪胎、沙漠輪胎均為國內首創，并能生產國內最大的工程機械輪胎，目前，已形成80萬套全鋼載重子午胎生產能力，預計2005年，生產能力將達到200萬套。已成為“東汽”、“廈工”、“龍工”、“柳汽”等國內大型汽車制造企業的輪胎配套首選。根據中國橡膠工業協會輪胎分會2002年行業排名來看，2002年銷售收入排行中輪胎橡膠位居第四、黃海股份位居第五、風神股份排行第九，總資產報酬率風神股份排行第二，輪胎橡膠位居十七，黃海股份位居二十八。本次募集資金將全部用于收購集團公司30萬套的載重子午胎生產線，使公司在較短時間內擴大產能,增強市場競爭力。

　　綜合分析，風神輪胎生產技術在國內屬一流水平，擁有生產工藝與設備上的優勢，生產效率與效益位居同行業前列，而高速成長的汽車工業也將帶動輪胎工業的迅猛發展，預計其上市的合理定位在8—9元之間，8元以下值得關注。

　　國金投資：風神輪胎：8～9元

　　結論：預測上市價格區間8～9元，上市首日漲幅86.05%～109.3%

　　股票代碼：600469

　　上市日期：2003-10-21

　　發行價格：4.3元

　　發行市盈率：20倍

　　發行后總股本：25500萬股

　　發行數量：7500萬股

　　中簽率：0.09678%

　　公司2002年每股收益0.215元，按發行后股本攤薄0.152元，2003年1-9月份每股收益為0.31元(未攤薄)，主承銷商河北證券。

　　公司主要從事輪胎生產、銷售及輪胎進出口業務，生產“風神”、“河南”等八種商標的斜交胎和子午胎，全部產品共五大系列422個規格品種，具備335萬自然套生產能力，2002年度公司的銷售收入列居行業前9位。主要品種包括載重汽車輪胎、工程機械輪胎、特種輪胎和農業輪胎。公司是國內少數幾個生產全鋼載重子午胎的重點輪胎制造企業，公司已建成80萬套全鋼載重子午胎生產能力，預計2005年，生產能力將達到200萬套，但應看到公司主要產品仍以斜交胎為主，載重子午胎產量所占比例較小，而國際輪胎市場上的主流產品是子午胎，國內市場子午胎所占的比例正快速提高，子午胎取代斜交胎是輪胎市場發展的必然趨勢，公司的斜交胎產品存在產品生命周期風險和市場飽和風險。

　　國內生產輪胎的企業眾多、分散度高、內部競爭激烈。在我國加入WTO后，外資的進入必將明顯加大，這使得我國國內輪胎生產企業不僅要面對國內同行的競爭，還要面對國外大公司在新技術、新產品等方面的嚴峻挑戰。輪胎行業屬于資金、技術和勞動密集型產業，規模效益特征明顯，而公司目前生產規模低于上市公司平均水平，規模優勢不明顯。

　　目前，我國的汽車工業和工程機械行業的快速發展為輪胎行業的復蘇提供了契機，輪胎行業正處于行業整體復蘇期，行業的發展前景非常廣闊。

　　風險提示：1、公司與集團公司之間在原輔料采購、經營租賃和募集資金的生產線收購計劃上存在大量的關聯交易，因此，加大了大股東損害流通股股東利益的風險。

　　2、公司的主要原材料為天然橡膠、合成橡膠等，容易受自然因素的影響，價格波幅較大，加上占主營業務成本比重較大，因此，原材料價格的波動對公司的業績影響較大。

　　風神輪胎是一家從事輪胎的生產和銷售的公司，公司近年來增長迅速，特別是今年1——9月份，收入和凈利都出現大幅增長，由于受到汽車和工程機械行業景氣度的影響，預計短期內公司的增長速度仍然較快，公司的財務狀況健康。目前，大盤的仍然低迷，部分處于熱點的次新股上市比較活躍，由于輪胎行業上市公司少，行業代表性差，長期處于弱勢格局，對風神輪胎的上市定位產生不利影響，綜上所述，預計的二級市場首日定位在8～9元之間，漲幅在82.56%～102.84%。

　　其他機構的定位：

　　天力投資：7.8～8.5元

　　國都證券：5.8～6.5元

　　廣州博信：9.2元附近

　　科技證券：8.2元

　　平安證券：6.8～7.5元

　　萬國測評：7.2～8.5元

　　金通證券：7元

　　昆侖證券：6.8～7.8元

　　廣東證券：6.7～7.4元

　　博星投資：7.5～8.4元

　　招商證券：8.3元

　　成都證券：7.5元附近